Vad är reinvesteringsrisk?
Återinvesteringsrisk avser möjligheten att en investerare inte kan återinvestera kassaflöden (t.ex. kupongbetalningar) till en ränta som är jämförbar med deras nuvarande avkastningskurs. Nollkupongobligationer är det enda räntebärande värdet som inte har någon investeringsrisk eftersom de inte ger några kupongbetalningar.
Key Takeaways
- Återinvesteringsrisk är sannolikheten för att en investerings kassaflöde kommer att tjäna mindre i en ny säkerhet. Inkallabara obligationer är särskilt känsliga för återinvesteringsrisk eftersom obligationerna vanligtvis löses in när räntorna sjunker., nollkuponginstrument, långsiktiga värdepapper, obligationsstegar och aktivt förvaltade obligationsfonder.
Återinvesteringsrisk
Förstå reinvesteringsrisk
Återinvesteringsrisk är sannolikheten för att en investerings kassaflöden kommer att tjäna mindre i en ny säkerhet. Till exempel köper en investerare en 10-årig statskassa på 100 000 $ med en ränta på 6%. Investeraren räknar med att tjäna 6 000 dollar per år från säkerheten.
Men vid slutet av terminen är räntorna 4%. Om investeraren köper en ytterligare 10-årig statskassa på $ 100.000, kommer de att tjäna $ 4.000 årligen snarare än $ 6.000. Om räntorna därefter ökar och de säljer sedeln före dess förfallodag förlorar de en del av kapitalet.
Förutom räntebärande instrument som obligationer påverkar återinvesteringsrisken också andra inkomstproducerande tillgångar såsom utdelningsbetalande aktier.
Inlåningsbara obligationer är särskilt sårbara för återinvesteringsrisk. Detta beror på att konverterbara obligationer vanligtvis löses in när räntorna börjar sjunka. Vid inlösen av obligationerna får investeraren nominellt värde, och emittenten har en ny möjlighet att låna till en lägre ränta. Om de är villiga att återinvestera kommer investeraren att göra det med en lägre räntesats.
Exempel på verklig värld på reinvesteringsrisk
Till exempel emitterar företag A konverterbara obligationer med en räntesats på 8%. Räntorna sjunker därefter till 4%, vilket ger företaget möjlighet att låna till en mycket lägre ränta. Som ett resultat ringer företaget obligationerna, betalar varje investerare sin andel av kapitalet och en liten callpremie och emitterar nya konverterbara obligationer med en räntesats på 4%. Investerare kan återinvestera till lägre ränta eller söka andra värdepapper med högre ränta.
Investerare kan minska återinvesteringsrisken genom att investera i icke-konverterbara värdepapper. Dessutom kan kupongobligationer köpas eftersom de inte gör regelbundna räntebetalningar. Att investera i långsiktiga värdepapper är också ett alternativ eftersom kontanter blir mindre ofta tillgängliga och inte behöver återinvesteras ofta.
En obligationsstege, en portfölj av räntebärande värdepapper med varierande löptid, kan bidra till att minska återinvesteringsrisken. Obligationer som förfaller när räntorna är låga kan kompenseras av obligationer som förfaller när de är höga.
Att ha en fondförvaltare kan bidra till att minska återinvesteringsrisken. därför överväger vissa investerare att fördela pengar till aktivt förvaltade obligationsfonder. Eftersom obligationsräntorna varierar med marknaden finns emellertid fortfarande återinvesteringsrisk.
