Innehållsförteckning
- Vad är förordningen för bästa intresse
- Förordning BI-bakgrund
- DOL: s tillsynsregel
- Kritik av förordning BI
- Detaljer om förordning BI
Vad är regelverkets bästa intresse (BI)?
Regulation Best Interest (BI) är en värdepappers- och utbyteskommission (SEC) -regel från 2019 som kräver att mäklare-återförsäljare endast rekommenderar finansiella produkter till sina kunder som är i deras kunders bästa och tydligt identifiera eventuella intressekonflikter och ekonomiska incitament mäklaren-återförsäljaren kan ha med dessa produkter. Det är nära besläktat med arbetaravdelningens tillsynsregel.
Förordningen BI-regeln omfattas av värdepappers- och utbyteslagen från 1934 och fastställer en uppförandestandard för mäklare-återförsäljare när de rekommenderar någon värdepapperstransaktion eller investeringsstrategi.
Key Takeaways
- Regulation Best Interest (BI) är en SEC-förordning som försöker förbättra skyddsåtgärderna för investerare och standardisera uppförandet av mäklare-återförsäljare och finansiella rådgivare. I likhet med den föreslagna tillsynsregel säger BI att finansiella experter gör investeringsrekommendationer som tjänar kunden först och främst. Tidigare hölls mäklare endast till ”lämplighetsstandarden.” Detta innebar att när mäklare gav råd till sina kunder, de bara var tvungna att rekommendera investeringar som var lämpliga, men inte nödvändigtvis i deras kunders intresse.
Förordning BI-bakgrund
Förordning BI godkändes av SEC i en omröstning på 3 till 1 den 5 juni 2019. Förordningen föreslogs först den 18 april 2018, och SEC samlade kommentarer och höll utfrågningar om förslaget under de följande fem månaderna. I ett pressmeddelande som utfärdats av SEC, sade kommissionen, "Regleringens bästa intresse kommer att förbättra mäklare-återförsäljarens uppförandestandard utöver befintliga lämplighetsåtaganden och göra det klart att en mäklare-återförsäljare inte får lägga sina ekonomiska intressen framför intressena för en detaljhandelskund när han lämnar rekommendationer."
Mäklare-återförsäljaransvaret har förändrats under de senaste två decennierna från att helt enkelt utföra kunders handel med aktier och andra värdepapper till att ge bredare investeringsrådgivning. Till skillnad från finansiella rådgivare, som fungerar som förvaltare för sina kunder, var mäklare-återförsäljare inte skyldiga att avslöja potentiella intressekonflikter när de rekommenderade investeringsprodukter eller strategier.
DOL: s tillsynsregel
Under 2017 föreslog den amerikanska arbetsdepartementet vad som kallas fiduciärregeln, vilket skulle kräva att alla finansiella yrkesmän som arbetar med pensionsplaner eller ger råd om pensionering - rådgivare, mäklare, försäkringsagenter - ska hålla fast vid tillsynsstandarden, bundet juridiskt och etiskt för att sätta sina kunders intressen först. Det skulle ha förhindrat att proffs som gav pensionsrådgivning döljer eventuella intressekonflikter och skulle ha krävt att de uppger alla avgifter och provisioner i enkla dollar till sina kunder för att säkerställa full insyn.
Förordning FD, som det blev känt, planerades ursprungligen att infas in från 10 april 2017 till 1 januari 2018, men det motsattes av Trump Administration och Jay Clayton, ordförande för SEC. Den 21 juni 2018 ledde US Fifth Circuit of Appeal officiellt bort regeln och dödade den effektivt.
Kritik av förordning BI
Vissa kritiker ser förordning BI som en svag ersättning för förordning FD. Jon Stein, grundare och VD för Betterment, en digital rådgivare, sa: ”Regleringens bästa intresse kommer sannolikt att skada detaljhandelsinvesterare som behöver kvalitetsrådgivning som sätter deras intressen först. Tyvärr kan denna misvisande betitlade regel bäst tjäna marknadsintressen för stora finansiella företag till nackdel för enskilda investerare. Det är en gåva av fårkläder till vargarna på Wall Street. ”
Den 10 september 2019 lämnade Michael Kitces och Alan Moore, grundare av XY Planning Network för oberoende rådgivare, en stämning mot SEC i US District Court för det södra distriktet i New York, i hopp om att blockera förordning BI.
"Det är vårt hopp att domstolarna kommer att erkänna att när kongressen skapade lagen om investeringsrådgivare från 1940 skapade de en tydlig och klar linje avgränsning mellan mäklare som säljer produkter och investeringsrådgivare för att tillhandahålla ekonomisk rådgivning, och att SEC: s Reg BI på ett olämpligt sätt har försökt omdefiniera denna ljusa linjeseparation, ”säger Kitces till Investopedia.
Denna rättegång inkom dag efter sju stater och District of Columbia lade in en liknande stämning mot SEC i samma domstol i hopp om att blockera regelens genomförande. Dessa stater, som XY Planning Network, hävdar att Regleringsintresse inte undviker riktlinjerna i Dodd-Frank-lagen som fastställts för en mäklareuppföringsregel.
På den andra sidan försvarade SIFMA, Securities Industry Financial Markets Association, som representerar mäklareindustrin, regel BI, och insisterade på att den erbjuder starkare avsättningar än fiduciärregeln. I ett pressmeddelande sade SIFMA: s VD och koncernchef, Kenneth E. Bentsen, Jr., "Inte ens den så kallade fiduciärstandarden enligt Investment Advisers Act innehåller skyldigheten att eliminera eller mildra konflikter. Det är obestridligt att denna regel direkt kommer att förbättra investerarnas skydd och bidra till ökad professionalism bland finansiella tjänsteleverantörer, ”
Detaljer om förordning BI
Enligt SEC är här de viktigaste detaljerna i förordning BI:
Upplysningsskyldighet: Mäklare måste avslöja materiella fakta om förhållandet och rekommendationerna för de produkter och tjänster de tillhandahåller.
Vårdplikt: En mäklare-återförsäljare måste utöva rimlig noggrannhet, vård och skicklighet när han lämnar en rekommendation till en detaljhandelskund. Mäklare-återförsäljaren måste förstå potentiella risker, belöningar och kostnader i samband med rekommendationen.
Interessekonfliktplikt: Mäklare-återförsäljaren måste upprätta, upprätthålla och upprätthålla skriftliga policyer och förfaranden som är rimligt utformade för att identifiera och - på ett minimum - avslöja eller eliminera intressekonflikter. Politik och rutiner måste:
- Minska konflikter som skapar ett incitament för företagets finansiella yrkesverksamma att placera sitt intresse eller företagets intressen före detaljhandelskundens intresse. Förhindra väsentliga begränsningar i erbjudanden - till exempel en begränsad produktmeny eller endast erbjuda egna produkter - från att orsaka företaget eller dess ekonomiska professionella för att placera sitt intresse eller företagets intressen framför detaljhandelskundens intresse; och eliminera försäljningstävlingar, försäljningskvoter, bonusar och icke kontantersättning som baseras på försäljningen av specifika värdepapper eller specifika typer av värdepapper inom en begränsad tidsperiod.
Uppfyllande skyldighet: I en förbättring från det ursprungliga förslaget måste mäklare-återförsäljare upprätta, upprätthålla och upprätthålla policyer och förfaranden som är rimligt utformade för att uppnå överensstämmelse med regelverkets bästa intresse som helhet.
Senast den 30 juni 2020 måste alla registrerade mäklarhandlare börja följa föreskriftets bästa intresse. Alla mäklare-återförsäljare och investeringsrådgivare som är registrerade hos SEC "kommer att krävas att förbereda, leverera till detaljhandelsinvesterare och lämna in en relationsöversikt" som innehåller eventuella intressekonflikter och upplysningar relaterade till de produkter de säljer och rekommenderar till sina kunder. Formuläret måste innehålla "huruvida företaget och dess finansiella yrkesmän har disciplinhistoria" eller följa ett standardiserat Q & A-format.
