Vad är Pull to Par?
Pull to par är rörelsen för ett obligationslån mot dess nominella värde när det närmar sig dess förfallodatum. Premieobligationer, som handlas till ett högre pris än deras nominella (par) värde, kommer att minska i pris när de närmar sig förfall. Diskonteringsobligationer, som handlar till ett lägre pris än parvärdet, kommer att öka i pris när de närmar sig förfall.
Pull to par återspeglar det faktum att investerare kräver en specifik avkastning på sina obligationer investeringar, med tanke på obligationens egenskaper och övergripande marknadsförhållanden.
Key Takeaways
- Pull to par hänvisar till tendensen för att en obligationslån kommer att närma sig parets värde när det närmar sig dess förfallodag. Räntebrev som handlas under par kommer att se deras värde öka när löptiden närmar sig. Premiumobligationer, å andra sidan, kommer att se deras värde faller mot parvärdet.
Hur Pull to Par fungerar
Investerare köper obligationer från emittenter eller från sekundära marknader till par, till rabatt eller till premium. Oavsett det pris som betalas för att köpa en obligation, återbetalas obligationens nominella värde vid förfallodagen till obligationsinnehavarna vid förfallodagen. Det nominella värdet eller parvärdet för en obligation är det nominella eller dollarvärdet som skrivs ut på en obligations certifikat, vilket representerar det belopp som en investerare kommer att få om de innehar obligationen tills den förfaller.
Företagsobligationer har vanligtvis ett parvärde på 1 000 USD, kommunala obligationer 5 000 USD och de flesta statsobligationer 10 000 USD.
När en investerare köper en obligation till par, betyder det att investeraren köper obligationen till sitt nominella värde. Om obligationsinnehavaren innehar obligationen fram till dess förfallodag kommer de att återbetalas hela parvärdet på hennes investering - ingenting mer, inget mindre. En investerare som köper ett obligation med ett parvärde på 5 000 USD för 5 000 USD kommer att få sin huvudsakliga investering på 5 000 USD vid förfall. I själva verket kommer värdet på en parobligation att hålla sig stabilt vid parvärdet.
Dra till par om rabatt kontra premiumobligationer
En obligation som köps till rabatt är en som emitteras eller säljs för mindre än parvärdet. När tiden till förfall närmar sig närmare, dras värdet på obligationen högre tills det är på par på förfallodagen, vid vilken tidpunkt erhåller investeraren skuldvärdets parvärde.
Till exempel utfärdas en ettårig obligation med ett parvärde på 1 000 USD för 920 USD. Under en period av 12 månader ökar obligationen gradvis från $ 920 till $ 1000. Denna rörelse kallas en pull to par och den beskriver ackrediteringen av en diskonteringsobligation.
Ett drag till pari på en premiumobligation fungerar i motsatt riktning som en diskonteringsobligation. En obligation som köps till en premie har ett värde över värdet på säkerheten. När obligationen närmar sig förfall minskar dess värde stadigt tills den konvergerar mot parvärdet på förfallodagen.
I detta fall får investeraren ett belopp som är mindre än vad de köpte obligationen på. Denna neddragning i värdet av en premiumobligation kallas amortering av en premiumobligation. Anta att en investerare köper en obligation för 1 150 $ och håller den tills den förfaller. Parvärdet på obligationen är 1 000 USD och är inställt att förfallas om två år. Under en period av 24 månader dras premiumobligationens värde ned från 1 150 USD till par vid förfallotidpunkten. Obligationsutgivaren betalar obligationsinnehavaren 1 000 parvärdet på inlösendagen.
