Ordet "marknad" kan ha många olika betydelser, men det används oftast som en fångstbegrepp för att beteckna både den primära marknaden och den sekundära marknaden. I själva verket är "primärmarknad" och "sekundärmarknad" båda distinkta termer; primärmarknaden avser marknaden där värdepapper skapas, medan sekundärmarknaden är en där de handlas bland investerare.
Att veta hur primär- och sekundärmarknaden fungerar är nyckeln till att förstå hur aktier, obligationer och annan värdepappershandel. Utan dem skulle kapitalmarknaderna vara mycket svårare att navigera och mycket mindre lönsamma. Vi hjälper dig att förstå hur dessa marknader fungerar och hur de förhåller sig till enskilda investerare.
Key Takeaways
- Den primära marknaden är där värdepapper skapas, medan den sekundära marknaden är där värdepapper handlas av investerare. På den primära marknaden säljer företag nya aktier och obligationer till allmänheten för första gången, till exempel med ett initialt offentligt erbjudande (IPO)). Sekundärmarknaden är i princip aktiemarknaden och avser New York Stock Exchange, Nasdaq och andra börser över hela världen.
Primärmarknad
Den primära marknaden är där värdepapper skapas. Det är på denna marknad som företag säljer (flyter) nya aktier och obligationer till allmänheten för första gången. Ett initialt offentligt erbjudande, eller IPO, är ett exempel på en primär marknad. Dessa affärer ger investerare möjlighet att köpa värdepapper från banken som gjorde den första försäkringen för en viss aktie. En börsnotering inträffar när ett privat företag ger ut lager till allmänheten för första gången.
Till exempel anställer företaget ABCWXYZ Inc. fem försäkringsföretag för att fastställa de finansiella detaljerna för sin börsnotering. Garantierna specificerar att emissionskursen för aktien är $ 15. Investerare kan sedan köpa börsintroduktionen till detta pris direkt från det emitterande företaget.
Detta är den första möjligheten som investerare måste bidra med kapital till ett företag genom att köpa dess aktier. Ett företags eget kapital består av de medel som genereras genom försäljning av aktier på den primära marknaden.
Ett rättighetserbjudande (emission) tillåter företag att samla in ytterligare kapital genom primärmarknaden efter att redan ha värdepapper inträffat på sekundärmarknaden. Nuvarande investerare erbjuds beräknade rättigheter baserade på de aktier de för närvarande äger, och andra kan investera på nytt i nyligen präglade aktier.
Andra typer av primärmarknadserbjudanden för aktier inkluderar privat placering och preferensfördelning. Privat placering gör det möjligt för företag att sälja direkt till mer betydande investerare som hedgefonder och banker utan att göra aktier offentligt tillgängliga. Medan preferentiellt tilldelning erbjuder aktier för att välja investerare (vanligtvis hedgefonder, banker och fonder) till ett specialpris som inte är tillgängligt för allmänheten.
På liknande sätt kan företag och regeringar som vill generera skuldkapital välja att emittera nya kort- och långsiktiga obligationer på den primära marknaden. Nya obligationer emitteras med kupongräntor som motsvarar de aktuella räntorna vid emissionen, vilket kan vara högre eller lägre än tidigare befintliga obligationer.
Det viktiga att förstå om den primära marknaden är att värdepapper köps direkt från en emittent.
Primärmarknad
Sekundärmarknad
För att köpa aktier benämns den sekundära marknaden vanligen "aktiemarknaden". Detta inkluderar New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq och alla större börser runt om i världen. Det avgörande kännetecknet för sekundärmarknaden är att investerare handlar med varandra.
Det är, på sekundärmarknaden, handlar investerare tidigare utgivna värdepapper utan de utfärdande företagens medverkan. Om du till exempel köper Amazon (AMZN) aktier handlar du bara med en annan investerare som äger aktier i Amazon. Amazon är inte direkt involverad i transaktionen.
På skuldmarknaderna, medan en obligation garanteras att betala sin ägare hela parvärdet vid förfall, är detta datum ofta många år på vägen. I stället kan obligationsinnehavare sälja obligationer på sekundärmarknaden för en snygg vinst om räntorna har sjunkit sedan utgivningen av obligationen, vilket gör det mer värdefullt för andra investerare på grund av dess relativt högre kupongränta.
Sekundärmarknaden kan ytterligare delas upp i två specialkategorier:
Auktionsmarknad
På auktionsmarknaden samlas alla individer och institutioner som vill handla med värdepapper i ett område och tillkännager de priser till vilka de är villiga att köpa och sälja. Dessa kallas bud- och frågepriser. Tanken är att en effektiv marknad ska råda genom att sammanföra alla parter och låta dem offentliggöra sina priser. Således, teoretiskt, behöver inte det bästa priset för en bra vara eftersträvas eftersom samverkan mellan köpare och säljare kommer att göra att ömsesidigt behagliga priser dyker upp. Det bästa exemplet på en auktionsmarknad är New York Stock Exchange (NYSE).
Återförsäljarmarknad
Däremot kräver en återförsäljarmarknad inte parterna konvergerar på ett centralt läge. Snarare kopplas deltagare på marknaden via elektroniska nätverk. Återförsäljarna har en inventering av säkerhet och står sedan redo att köpa eller sälja med marknadsaktörer. Dessa återförsäljare tjänar vinster genom spridningen mellan de priser till vilka de köper och säljer värdepapper. Ett exempel på en återförsäljarmarknad är Nasdaq, där återförsäljarna, som är kända som marknadsskapare, ger fast bud och begär priser till vilka de är villiga att köpa och sälja en säkerhet. Teorin är att konkurrens mellan återförsäljare kommer att ge bästa möjliga pris för investerare.
De så kallade "tredje" och "fjärde" marknaderna avser affärer mellan mäklare och institutioner via elektroniska diskbaserade nätverk och är därför inte lika relevanta för enskilda investerare.
OTC-marknaden
Ibland hör du en återförsäljarmarknad som kallas en OTC-marknad. Begreppet innebar ursprungligen ett relativt oorganiserat system där handeln inte skedde på en fysisk plats, som vi beskrev ovan, utan snarare genom återförsäljarnätverk. Begreppet härstammar troligen från off-Wall Street-handeln som blomstrade under 1920-talets stora tjurmarknad, där aktier såldes "över disk" i lagerbutiker. Med andra ord var aktierna inte noterade på en börs, de var "onoterade."
Med tiden började dock betydelsen av OTC förändras. Nasdaq skapades 1971 av National Association of Securities Dealers (NASD) för att få likviditet till de företag som handlade via återförsäljarnätverk. Vid den tiden sattes få förordningar om aktier som handel utan disk, något som NASD försökte förbättra. Eftersom Nasdaq har utvecklats över tid till att bli ett stort utbyte, har betydelsen av diskbänk blivit svagare. Idag anses Nasdaq fortfarande vara en återförsäljarmarknad och tekniskt sett en OTC. Men dagens Nasdaq är en börs och därför är det felaktigt att säga att det handlar med onoterade värdepapper.
Numera avser termen "diskret" aktier som inte handlas på en börs som Nasdaq, NYSE eller American Stock Exchange (AMEX). Detta innebär i allmänhet att aktien handlas antingen på diskretstjänsten (OTCBB) eller på de rosa lakan. Inget av dessa nätverk är ett utbyte; faktiskt beskriver de sig som leverantörer av prisinformation för värdepapper. OTCBB och rosa ark har mycket färre regler att följa än de som handlar med aktier på en börs. De flesta värdepapper som handlar på detta sätt är öre aktier eller kommer från mycket små företag.
13, 4 biljoner dollar
New York Stock Exchange, marknadens största börs i världen. Börser anses vara en del av den "sekundära" marknaden.
Tredje och fjärde marknaden
Du kanske också hör termerna "tredje" och "fjärde" marknaderna. Dessa berör inte enskilda investerare eftersom de involverar betydande volymer av aktier som ska genomföras per handel. Dessa marknader hanterar transaktioner mellan mäklare-återförsäljare och stora institutioner via elektroniska diskbaserade nätverk. Den tredje marknaden omfattar OTC-transaktioner mellan mäklare och stora institutioner. Den fjärde marknaden består av transaktioner som sker mellan stora institutioner. Det främsta skälet till att dessa transaktioner på tredje och fjärde marknaden inträffar är att undvika att placera dessa order via huvudbörsen, vilket i hög grad kan påverka värdeprisets pris. Eftersom tillgången till den tredje och fjärde marknaden är begränsad har deras verksamhet liten effekt på den genomsnittliga investeraren.
Poängen
Även om inte alla aktiviteter som äger rum på de marknader vi diskuterat påverkar enskilda investerare, är det bra att ha en allmän förståelse för marknadens struktur. Det sätt på vilket värdepapper förs till marknaden och handlas på olika börser är centralt för marknadens funktion. Föreställ dig om organiserade sekundära marknader inte fanns; du måste personligen spåra upp andra investerare bara för att köpa eller sälja en aktie, vilket inte skulle vara en enkel uppgift.
Faktum är att många investeringsbedrägerier handlar om värdepapper som inte har någon sekundär marknad, eftersom intetanande investerare kan svindlas till att köpa dem. Betydelsen av marknader och möjligheten att sälja en säkerhet (likviditet) tas ofta för givet, men utan en marknad har investerare få alternativ och kan fastna med stora förluster. När det gäller marknaderna kan det du inte vet skada dig och på lång sikt kan lite utbildning bara spara lite pengar.
