Kommer du ihåg hur en långsam nyhetsdag ser ut? Det är svårt att tro, men en aprildag 1930 rapporterade BBC: "Det finns inga nyheter." Då spelade sändaren bara pianomusik i 15 minuter. Inte i dag. Det finns oändliga historier, skandaler, nödsituationer, tragedier och debatter. Augusti saktar ner på jobbet, så borde inte marknaderna vara tyst?
Faktiskt nej. Augusti ger ofta volatilitet, vilket ger frågor och gnistor konversation. Den här veckan talade jag med handlare, forskare, förläggare och pengarförvaltare. Jag hade många samtal om marknaden. Bilden jag kom fram med är denna: trots de fula prisåtgärderna är amerikanska aktier det bästa stället att vara. Låt oss gå igenom varför och vad som hände.
Återföringen: Tung försäljning tappade S&P 500 2, 98% måndag - detta var efter en slarvig strimma av fem neddagar veckan före. Måndag såg 18: 1 stora pengar säljer kontra köper. Det är stort. Tisdagen såg ut som lättnad, men under ytan såg vi 4: 1 säljer kontra köper - försäljningen var inte över. Onsdagens positiva prisåtgärd såg fortfarande 2: 1 säljer kontra köper. Men torsdagen visade att köpare var tillbaka, och försäljningen var troligen över - för nu. Stora köpare överträffade säljarna 5: 1. Slutligen såg saker ut till och med på fredagen, med volymer som lugnade avsevärt.
FactSet
När dammet satte sig var en sak klar: investerare vill ha energi. Om du tittar nedan visar kartotabellen i vilka sektorer köp och försäljning koncentrerades. Förvånansvärt köpte handlare fastigheter för sina högre avkastning eftersom kurserna låg lägre. Den 10-åriga statskassan sjönk till nästan 1, 61% intradag onsdag. Mer om det på ett ögonblick, men titta på de gula siffrorna till höger - 10 av 11 sektorer såldes kraftigt; det vill säga mer än 25% av universumsloggade stora pengar säljer signaler.
Men man ska hoppa ut: energi. Förra veckan såg 131 försäljningssignaler i ett sektoruniversum med 87 institutionellt handelbara aktier. Det är också enormt.
www.mapsignals.com
Detta förklarar en del av varför de ekonomiska faktorerna fick nackdelar. Eftersom energilagorna (speciellt olja och gas) känner nypningen, kommer lönsamheten att ifrågasättas. Om energiföretagen börjar gå och blir hävda med skuld, kommer långivarna att vara på kroken: ekonomi. Vi såg ett liknande scenario spela i augusti 2014: oljepriserna tumlade och ledde till ett enormt tryck på olje- och gaslager, som i sin tur pressade ekonomin.
När kurserna kollapsar pressar det också de finansiella aktierna. Långivare tjänar pengar på ränta. Om kurserna sjunker, krymmar marginalerna. Och priserna är i en global knas. För närvarande har 19 länder negativa avkastningar någonstans på sin obligationsräntekurva. Endast ett är inte ett EU-land: Japan.
Kom ihåg att jag skyllde högfrekventa (HF) och algoritmiska handlare när marknadsstormar piskade upp tidigare? De förstärker volatiliteten med låg likviditet. Augusti är en perfekt storm. Handlare går på semester, medan mindre volymhandel. Låt HF-handlarna testa kortslutning på dåliga nyhetsdagar. När taxorna meddelas - se upp!
Du kan också se det i vinstvolatiliteten. Det skulle vara intressant att jämföra volatiliteten i andra kvartalet med resten av året. Jag tittar på ovanliga nackdelar när ett företag missar förväntningarna eller leder lägre. Jag tror att det är ett annat fall av möss som spelar medan katterna är på väg till Hamptons.
Och om du letar efter nyheter som marknadsguide, var försiktig. Förra veckan tillkännagav Kina att det skulle stoppa att köpa amerikanska jordbruksprodukter, och media spelade risken för amerikanska jordbrukare. Som Louis Navellier påpekade för mig köpte marknaden inte det. Kina är den största konsumenten av sojabönprodukter, och hur reagerade sojabön Futures? De samlade 3%!
FactSet
Du undrar förmodligen: "var är de goda nyheterna?" Jag sa ju att jag är hausseartad på aktier.
Först finns det intäkter. För det andra kvartalet 2019 har 90% av S & P 500-företagen rapporterat resultat och 75% slog vinstförväntningarna - över femårsgenomsnittet. Av de sjukvårdsföretag som rapporterat har 97% vinsten. Ironiskt nog har energisektorn den största sammanlagda vinstöverraskningen. Under tiden slog 57% av de rapporterande S&P 500-företagen försäljningsberäkningar.
Den blandade intäktsnedgången är 0, 7%. Det kan låta dåligt, men glöm inte att intäkterna hade vuxit i en monsterrisk takt sedan Trump-administrationen införde drastiska skattesänkningar. Företagen kände en omedelbar inverkan på deras slutlinjer. Så att se en liten trail-off kan förväntas. Jag skulle faktiskt hävda att avsaknaden av en större bild är ett tecken på styrka.
FactSet sade att mer än 40% av företagen citerade tullar på intäktssamtal under andra kvartalet jämfört med det första kvartalet, leds av industrier. Det kan tyckas dåligt men det är fortfarande långt under samma tid för ett år sedan: 23% lägre. Så tarifferna avser mindre nu för företag i Amerika än de var förra året. Omnämnanden av "tullar" hade sjunkit under tre raka kvarter fram till andra kvartalet 2019. Nu kan oron krypa tillbaka.
Titta: försäljning och resultat är starka medan globala kurser är mycket svaga. Återigen tjänar du mycket mer pengar i fickan och samlar in utdelningar som innehar S&P 500 än du tjänar ränta på statsobligationer.
FactSet, multiplicera
Att navigera på marknader kan vara som en högtrådspromenad: håll dig fokuserad och bli inte sidled. Nik Wallenda har 11 Guinness-poster på högtråden. Han sa: "Jag har tränat hela mitt liv för att inte bli distraherad av distraktioner."
Poängen
Vi (Mapsignals) fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier på lång sikt och vi ser en eventuell återgång som en köpmöjlighet. Överhettade marknader kan erbjuda försäljning på aktier om en investerare är tålamod.
