Stigande rädsla för en ekonomisk lågkonjunktur stimulerar många investerare att fly från aktier för företagsobligationer. Nettoinflöde för fonder och ETF: er som investerar i högkvalitativa amerikanska företagsobligationer (även kallad obligationer för investeringsklass) har i mars i genomsnitt uppgått till 846 miljoner dollar per dag, jämfört med tidigare rekord på 800 miljoner dollar per dag i januari 2018, per undersökning från Bank of America Merrill Lynch rapporterat av CNBC.
Om dessa trender fortsätter kommer nästan 25 miljarder dollar att rinna in företagsobligationer denna månad. "Baserat på dagliga inflöden av fonder och ETF är mars på väg att sätta ett nytt månatligt rekord", enligt en anteckning från Yuri Seliger och Yunyi Zhang, kreditstrateger på BofAML, per CNBC. "Flöden följer avkastningen och räntesänkningen sedan måndag i förra veckan bör uppmuntra till potentiellt ännu starkare inflöde i april, " tillade de. Tabellen nedan sammanfattar några av de senaste åtgärderna.
Investerare svänger till högklassiga amerikanska företagsobligationer
- Rekordmässigt dagligt nettoinflöde till högklassiga företag hittills i mars. Inkluderar nettoinflöden till fonder och ETF: s genomsnittliga dagliga inflöde i mars nästan 6% över tidigare rekordSPDR S&P 500 ETF (SPY) har ett nettoutflöde på 10 miljarder dollar från år till dags.
Betydelse för investerare
Oro för lågkonjunkturen ökar, som stimuleras av uppkomsten av en inverterad avkastningskurva, som historiskt sett har varit en ledande indikator på en ekonomisk sammandragning. Resessionens förväntningar kan hjälpa till att utlösa björnmarknader i aktier och ett växande antal investerare roterar från aktier till räntebärande instrument.
Sådan pessimism inträffar även när S&P 500-indexet (SPX) har publicerat ett kraftfullt 12, 1% år hittills genom handeln på torsdag. Den allmänt följda marknadsbarometern har också återhämtat sig med 19, 7% från dess låga december 2018.
Oro för att sputra den ekonomiska tillväxten har skickat obligationsräntorna nedåt och obligationspriserna uppåt över hela världen sedan slutet av förra året, rapporterar Financial Times. Medan historiskt låga räntor har varit en viktig faktor som driver den nuvarande tjurmarknaden för aktier, är just nu "fallande obligationsräntor inte nödvändigtvis goda nyheter, med tanke på meddelandet som den skickar om de globala utsikterna för ekonomisk tillväxt", konstaterar FT, angående påverkan på bestånd.
För investerare som är angelägna om att låsa in sina vinster på aktier och spela det säkert, erbjuder emellertid företagsobligationer i investeringskvalitet ytterligare avkastning på amerikanska statsskuld. Företagsobligationer bedömde Baa av Moody's, nära den låga slutet av investeringsklass, ger för närvarande cirka 230 punkter (bps) mer än 10-åriga amerikanska statsskuldebrev per Federal Reserve Bank of St. Louis.
Samtidigt överträffade företag med hög avkastning, eller skräpobligationer, bättre än företag i investeringsklass under de första två månaderna av 2019, vilket ledde till Martin Fridson, chef för investeringschef (CIO) vid Lehmann, Livian, Fridson Advisors, för att varna för att de är för höga, per Barrons. Han föredrar högkvalitativa företag. Dessutom har likviditeten sjunkit på marknaden för högavkastning, och en potentiell översvämning av nedgraderingar till skräpstatus kan svämma det, skicka avkastningen som höjs och priserna faller, enligt en tidigare CNBC-rapport.
Blickar framåt
Jim Paulsen, chef för investeringsstrateg (CIO) i Leuthold Group, är bland dem som är optimistiska när det gäller aktier och ser en köpssignal för aktier i den nedåtgående rörelsen av obligationer. Andra, som Stephanie Pomboy från det ekonomiska konsultföretaget MacroMavens, ser en farlig företagsskuldbubbla som hotar både aktie- och obligationsmarknaderna. Dessa blandade signaler i sig är ett tydligt varningstecken för hur förrädiska marknaderna kan bli.
