President John F. Kennedy sa: "De som vågar misslyckas kan uppnå mycket." Det borde vara mantraet för dem som väljer att investera på finansmarknaderna. Bilden av enkel framgång att tjäna pengar vid poolen är den dinglade moroten som grymt skildras av mäklare-annonsörer. Vi vet alla att marknaden är full av fara och svårigheter. Förra årets mål var nog av detta faktum. Att tjäna pengar på marknaden är svårt… såvida du naturligtvis inte har en fördel.
Vissa kanter kommer från expertis eller livslånga karriärer som bygger på erfarenhet. Andra kan vara mindre velsmakande. Medan JFK var en tragisk och älskad historisk figur, kan det överraska dig att få veta att hans kära gamla pappa byggde familjens förmögenhet på insiderhandel. 1919 anslöt sig Joseph P. Kennedy till mäklarföretaget Hayden, Stone & Co. och blev snabbt en expert på den då oreglerade aktiemarknaden. Han använde taktik som nu betraktas som insiderhandel och marknadsmanipulation.
Bland annat beställde han reportrar för att sprida historier i en informations-svält ålder av aktier för att få priserna upp för sin investeringspool. Han deltog också i organiserade "björnattacker" för att krossa priser när han var kort. Han sa förmodligen att det var dags att komma ut från den galna spekulationsdrivna marknaden när han fick lager tips från en sko-glans pojke. Han kortade sedan kraftigt 1929 och gjorde en förmögenhet värd $ 4 miljoner (cirka 60 miljoner dollar i dagens dollar). Han investerade sedan kraftigt i fastigheter och växte sin rikedom till 180 miljoner dollar (cirka 3, 4 miljarder dollar idag).
Som om all denna rikedom inte var tillräcklig belöning för insiderhandel gjorde president Franklin D. Roosevelt Joseph Kennedy till chef för Securities and Exchange Commission (SEC) från 1934 till 1935! På frågan varför han gjorde det sa FDR: "Ställ in en tjuv för att fånga en tjuv." Kennedy fortsatte med att förbjuda just de praxis som gjorde honom rik.
Medan vi håller på att tjäna snyggt från marknaden, låt oss fokusera på rätt sätt. Sedan den 4 januari har marknaden ökat högre med bara en blick eller två bakåt. Titta nedan kan du se att de stora indexernas resultat på en månad ser mer ut som du förväntar dig att se för en 24- eller 36-månadersprestanda. Det lilla och medelstora utrymmet fick det mesta av kärleken.
Detta överensstämmer med vad våra data visar oss - av alla signaler vi ser under de senaste 14 handelsdagarna är 81% köper! Även om detta inte är hållbart för alltid, sjönk vårt MAP-IT-förhållande bara över 50%, och en ny studie som vi lägger ut visade att detta är mycket hausse för en till tolvmånaders framtida avkastning.
De starkaste sektorsindexprestationerna under en månad tillhör konsumenternas diskretionär, energi, ekonomi och industri. De minst starka sektorerna var konsumentklammer och verktyg. Vi ser definitivt en månads rotation från defensiva sektorer och till viss tillväxt. Den verkliga vinnaren här, eftersom vi kommer att fördjupa mer detaljerat i ett sekund, är PHLX Semiconductor Index (SOX), som har raketerat 18, 6% på en månad!
FactSet
Förra veckan visade dock en liten avmattning, men bara till nominellt värde. Det vi faktiskt ser är styrka under ytan. Medan fastigheter och verktyg såg en anständig pop denna vecka, var den genomsnittliga avkastningen för alla 11 sektorer platt. Detta är en av de gånger då borrning av en nivå längre är fruktbart. Återigen ser vi styrka i halvledare på + 4, 3%!
Detta är vettigt. Jag tror att handlare var mycket korta halvledare. Vi såg massor av försäljning i slutet av förra året. Men nu ser vi företag som Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) och Apple Inc. (AAPL) vägleda bara för att se deras lager snabbt återhämta sig. I Tim Cooks brev till investerare den 2 januari ledde Apple till exempel ned citerande lägre försäljning än väntat. Uppenbarligen drabbade detta Apple-aktien, men det pressade också halvledare och Apple-leverantörer.
Men Apple-aktien är nu tillbaka till den där den var innan det blev negativt. Lägg märke till hur köpet tog upp betydligt sent i veckan i semis: toppnamn i utrymmet var lager som Xilinx, Inc. (XLNX), Ciena Corporation (CIEN) och Lam Research Corporation (LRCX). Lam Research kom ut och rapporterade ett solidt resultat men meddelade ett återköp på 5 miljarder dollar. Detta är viktigt med tanke på att Lam Research har ett marknadsvärde på 22 miljarder dollar, så det skickade aktien upp på ett stort sätt.
Jag tror att det negativa känslan i nyheterna håller på att rycka ut mer och mer, så när marknaden rör sig till en mer hausseartad ton förväntar jag mig att se mer positiva rubriker. Det är då du bör vara vaken, eftersom vi så småningom måste sälja. Men vad vi ser här är att helt klart ovanliga institutionella inköp tar fart och fokuserar på vissa tillväxtkänsliga områden som halvt och diskretionär.
Rädslan försvinner efter den enorma tvättningen förra året. Som jag har skrivit mycket är jag övertygad om att det verkligen bara var en stor ful hårig tvätt på grund av tvångsförsäljning av fondförvaltare (ETF). Jag tror att vi går in i en ny fas av tjurmarknaden som är mer selektiv. Rubrikerna kvarstår fortfarande med osäkerhet kring handel, regeringsstopp och Nordkorea, för att nämna några. Dessa berättelser har framgångsrikt hållit Mueller-utredningen ur nyheten tills Roger Stone dramatiskt arresterades hemma i Fort Lauderdale. Sanningen är, just nu verkar marknaden inte bry sig om samma saker som den förmodligen gjorde förra hösten och vintern.
När vi flyttar ut ur mörkret fortsätter vi att ta dig dit vi ser marknaden och vad det kan betyda framöver. Just nu har köparna återigen kontroll och vi förutser högre priser. JFK: s pappa gjorde att hans byte bröt regler som inte var skrivna ännu, bara för att bli den som skrev dem. Men i vilket fall som helst, hans son var en ganska produktiv kille. Marknadens nuvarande tillstånd får mig att tänka på ett annat av hans anpassade citat: "Vi är inte här för att förbanna mörkerna, utan för att tända ljuset som kan leda oss genom det mörker till en säker och sund framtid."
Poängen
Vi fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier. Vi ser årets hiss i lager som mycket konstruktivt. Eftersom tillväxtaktierna ökar med ökande volymer, tror vi att intäktssäsongen kan vara bättre än de övergripande förväntningarna.
