Genom att veta att General Motors Co. (GM) blödade miljarder dollar sedan de tidiga aughterna på grund av minskad försäljning, ökningen av råvaror och bränslekostnader och betalning av stora pensionsutbetalningar tar Obama-administrationen kredit för att rädda biltillverkaren i 2009, då regeringen pressade på kapitel 11 konkurs. (President George W. Bush lånade först företaget ett brulån på cirka 13 miljarder dollar 2008). Rekonstituerad 2009 tog den nya GM mer än 50 miljarder dollar i skattebetalarnas pengar för att hålla sig flytande - 67 miljarder dollar om du räknar de medel som lånats ut till GM: s finansieringsarm, som blev utbetald och senare blev Ally Financial, Inc. (ALLY). Liksom sin tidigare moderbolag återvände det företaget till lönsamhet 2010.
Dagens version av företaget liknar lika mycket på GM: s yore som New Jersey gör med det ursprungliga Jersey. GM är ett nominellt lönsamt företag som underhåller några av monteringsanläggningarna, markerna, ledningskulturen och anställda vid den gamla GM. (För mer om GMs nya struktur, se: Är de nya General Motors verkligen nya?)
Runt världen
General Motors har 13 varumärken i 37 länder. Dessa inkluderar dess fyra, välkända nordamerikanska namn: Buick, Cadillac, Chevrolet och GMC. De andra är Holden (Australien, Nya Zeeland), Opel (Afrika, Asien, Europa), Vauxhall (Storbritannien), Wuling (Kina), Baojun (Kina), Jie Fang (Kina) och Alpheon (Sydkorea). Det gör också affärer via joint ventures, såsom AvtoVAZ (Ryssland), Ghandhara Industries (Pakistan), GM Uzbekistan, General Motors India, General Motors Egypt och Isuzu Truck South Africa. Det har också totalt 10 joint ventures i Kina. På andra platser verkar det via helägda dotterbolag.
Ett sådant dotterbolag, OnStar Corp., tillhandahåller kommunikation, säkerhet, handsfree samtal, navigering och fjärrdiagnostik via fordon via prenumerationstjänster. Det erbjuder även en tjänst för att göra många nya GM-bilar till sin WiFi-hotspot. Det är ingen liten sak; för bevis, se hur mycket pengar som tillhandahåller internettjänst tjänar mobiltelefon och kabelföretag.
Bilar och lastbilar, framför allt
2014 sålde företaget 2 935 008 fordon i USA, vilket är något färre än det sålde under något av de bästa åren på 1980-talet. De mest sålda 2014-modellerna var Silverado-C / K-pickupen (529 755 enheter), Cruze (273, 060) och Equinox (242, 242, inte 105 1056 för sin GMC-syster, Terrain). Den globala försäljningen för alla fordon uppgick till knappt 10 miljoner enheter. Det är mycket bilar och lastbilar till köpare och en hel del lönecheck för bilarbetare (cirka 216 000 2015) och leverantörer (cirka 2 700).
Företaget klassificerar sina territorier som Nordamerika, Sydamerika, Europa och överallt. Den sista gruppen - officiellt International Operations - är GM: s största när det gäller enhetsförsäljning, till 4, 4 miljoner. Nordamerika ligger på 3, 4 miljoner. Resultatet minskade över hela linjen förra året, i alla regioner. Det inkluderar en förlust på 1, 4 miljarder dollar i Europa och en förlust på 180 miljoner dollar i Sydamerika, där det rörde sig från det svarta till det röda.
Pappersvinster
General Motors hävdar att vinstmarginalerna med 9-10% (genom EBIT-mätningen) är inom en nära framtid. Att 9% skulle verkligen vara en förbättring från de nominella 2% eller så som företaget för närvarande har, och skulle trampa nära till den mer lukrativa andelen Toyota Motor Corp. (TM), som säljer ungefär samma antal fordon men driver mer effektivt (och har motvinden av en gynnsam växelkurs just nu).
Problemet är att GM fortfarande är i återställningsläge. En notering till företagets konsoliderade resultaträkningar visar att en stark amerikansk dollar skadade företaget globalt under de senaste åren och kostade det 473 miljoner dollar 2014 endast i form av valutakursjusteringar. Lägg till ytterligare 5 miljarder dollar i nettoförluster från förmånsbestämda planer - de ohållbara, generösa pensioner som GM fortsätter att betala ut som ett villkor för att ta manteln i sin linjala föregångare - och GM är långt borta från Toyotas takt. Förluster hänförliga till gemensamma aktieägare toppade över 1 miljard dollar förra året.
Ändå steg aktiekursen under den perioden, upp 15, 1% under de senaste tre åren till 8/18/15 (YTD, GM-aktier är mindre rosiga till -7, 28%).
Nytt Trumps vinst
GM tilldelar sina spännande nya produkter och verkar nästan oroa sig för försäljning och vinst senare. Sedan sin offentliga debut 2010 har plug-in-hybrid Chevrolet Volt sålt färre enheter över hela världen (bara 20 428 2014, främst i USA) än Chevy Impala säljer i USA ensam var sjätte månad. Betyder det att förare inte är intresserade av en elbil som inte kan ta sig från Santa Monica till Anaheim utan att ladda eller att dess batteriladdande gasmotor sparkar in? Den som kostar ungefär $ 34 000 för att starta (inte inklusive rabatter och skattekrediter)?
Nej, det betyder att GM behöver marknadsföra bilen mer kraftigt; låt folk veta vad de saknar. GM skryter med att dess 2015-versioner av Malibu och Equinox (mycket bra, allestädes närvarande bilar som du inte är så sannolikt att märka) kommer att "tävla i två av världens största fordonssegment", som om att delta i tävlingen motsvarar att vinna. (Huawei MediaPad 10 tävlar i ett av världens största datorsegment mot iPad, men den senare har sålt en fjärdedel miljard enheter, och den andra är inte riktigt där ännu.)
När ett företag trycker ner sina lågprestanda och försummar sina legitima framgångar (markeringen på en Silverado är ungefär 11 000 dollar; företaget har två bilar på bil och förarens 10 bästa lista), vet försiktiga investerare vanligtvis vad de ska göra.
Poängen
Amerika är synonymt med innovation runt om i världen, även när innovation hänvisar till att upptäcka nya sätt att hålla förvrängande företag från en svunnen tid livskraftiga. Den ursprungliga GM fick aldrig dö en naturlig död, varken direkt eller en utan krypet av massiv regeringsinsats. Istället såg det sina misstag och skulder som mest förlåtits, en del av dess framtida pensionsskulder överfördes, och till och med dess ansvar för dödsfall relaterade till felaktiga antändningar växlar mycket begränsat. Resurser som kunde ha använts någon annanstans tillbringades i tjänst hos GM: s chefer, anställda och dess fackliga partners i namnet på bevarande av arbetet.
Hur visade det sig? Biltillverkaren hade en nettoinkomst på 3, 949 miljarder dollar 2014 på intäkter på nästan 156 miljarder dollar, jobb bevarades (nästan 2 miljoner GM-jobb sparades bara 2009-2010, enligt en studie), väljarna fick känna att de deltog i en Amerikansk seger och Cadillacs, Corvettes, Camaros, Canyon och Colorados tillverkas och säljs fortfarande med tågbelastningar. Försäljningen var jämn över 2014 trots att det påminner om rubriker. Det kan finnas den kvarvarande frågan (bland både liberaler och konservativa av olika skäl) om det var värt att släppa så många miljarder för att rädda ett misslyckande företag. Men en sak är säker: GM är en överlevande… och kan hamna blomstra innan länge.
