Alla företag måste samla in pengar som kallas kapital för att finansiera sin verksamhet. Generellt kommer kapitalet från två källor: investerare och skuld.
Tänk på ett företag som precis börjar. Företagets ägare kan skaffa lite kapital genom investerare eller genom att sälja aktier i aktier, kallad aktiefinansiering. Oavsett finansiering som inte finansieras med eget kapital finansieras med skuld, inklusive lån och obligationer.
Ingen av kapitalerna är utan nackdelar: ingen av dem är gratis. Både skuld och eget kapital har en prislapp av något slag. Aktieägare kräver utdelning, och banker kräver betalning av ränta på lån. Företag måste hålla reda på kostnaderna för att skaffa kapital för att säkerställa att verksamheten finansieras på ett så kostnadseffektivt sätt som möjligt.
Använda den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden
Vid bedömningen av effektiviteten hos en företagsfinansieringsstrategi använder analytiker en beräkning som kallas den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) för att bestämma hur mycket ett företag slutar betala för de medel det samlar in.
Detta vägda genomsnitt beräknas genom att först applicera specifika vikter på kostnaderna för både eget kapital och skuld. Den vägda kostnaden för skuld multipliceras sedan med det omvända företagsskattesatsen, eller 1 minus skattesatsen, för att redovisa den skattesköld som gäller för räntebetalningar. Slutligen läggs de vägda kostnaderna för eget kapital och skuld samman för att ge den totala vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.
WACC = (E / V ∗ Ke) + (D / V) ∗ Kd ∗ (1 − TaxRate) där: E = Marknadsvärde för eget kapital V = Totalt marknadsvärde för eget kapital och skuld = värde för eget kapital D = marknadsvärde för skuldKd = Kostnad för skuldtaxesats = Företagsskattesats
Att beräkna kapitalkostnaderna kan vara ganska svårt, särskilt vad gäller eget kapital. Att bestämma deras respektive vikter är dock ganska enkelt. Eftersom denna ekvation antar att allt kapital kommer från antingen skuld eller eget kapital, är det lika enkelt som att beräkna andelen av det totala kapitalet som kommer från varje källa.
Antag till exempel att en ny start tar upp 500 000 $ i eget kapital från investerare och tar ett banklån på totalt 300 000 dollar. Den erforderliga avkastningen på aktieägarinvesteringar, eller kostnaden för eget kapital (COE), är 4 procent och lånets ränta är 8, 5 procent. Årets bolagsskattesats, även kallad diskonteringsränta, är 30 procent. Eftersom det totala insamlade kapitalet är $ 800 000 är andelen eget kapital till det totala kapitalet $ 500 000 / $ 800 000 eller 0, 625. Eftersom skuld och eget kapital är de enda typerna av kapital, är skuldandelen lika med 1, 0 minus andelen eget kapital, eller 0, 375. Detta bekräftas genom att utföra den ursprungliga beräkningen med hjälp av skuld istället för eget kapital: $ 300 000 / $ 800 000 = 0, 375.
För att beräkna WACC, applicera vikterna som beräknats ovan på deras respektive kapitalkostnader och inkludera företagsskattesatsen:
(0, 625 * 0, 04) + (0, 375 * 0, 085 * (1-0)) = 0, 473 eller 4, 73%.
Värdena på skuld och eget kapital kan beräknas med antingen bokfört värde eller marknadsvärde. Bokfört värde avser värdet på en tillgång som anges i balansräkningen eller dess faktiska kontantvärde, medan marknadsvärdet avser värdet på en tillgång om den handlas i en auktionsinställning.
Eftersom värdena på skuld och eget kapital i sig påverkar beräkningen av deras respektive vikter är det viktigt att bestämma vilken typ av värdering som är bäst lämpad med tanke på sammanhanget. Beräkningar som involverar den förväntade kostnaden för nytt kapital, som i exemplet ovan, använder marknadsvärdet på kapitalet.
