Rapporteringssäsongen för 2Q 2019 pågår, och konsensusberäkningar förutser en sammanlagd vinstnedgång för S&P 500 Index (SPX), 3% år över år (YOY), det största fallet sedan 2Q 2016, enligt data från FactSet. Förutom att dyra upp har 88 företag i S&P 500, inklusive några av de största, varnat för att deras vinst under 2Q 2019 kommer att bli svagare än tidigare förväntat.
Trots en avtagande global ekonomi och inget slut på handelskonflikten mellan USA och Kina träffar S&P 500 nya rekordhöga delvis på förväntningar om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna. Faktum är att Fed-ordföranden Jerome Powell antydde under vittnesmål inför kongressen förra veckan att en nedskärning kan komma i juli.
”Även om få, om någon, förväntade sig att Powell skulle trycka tillbaka mot oddsen för ett juli-nedskärning, är det fortfarande lite förvånande att se hans vittnesmål så viktade mot det negativa, vilket antyder att ekonomin kan kämpa ännu mer än många investerare hade fruktat, ”Som JJ Kinahan, marknadsstrateg på TD Ameritrade, berättade för Wall Street Journal. "Fokus kan vara på om företagsledare ser några av samma oro som Powell, " tillade han.
Betydelse för investerare
Medan det medianföretaget S&P 500 förväntas rapportera en vinstökning på 4% under året, beräknas några av de största företagen efter marknadsmassa rapportera minskningar och dra den totala vinstsiffran nedåt per Goldmans nuvarande amerikanska Kickstart-rapport.
Konsensus förväntar sig att den sammanlagda vinstmarginalen i S&P 500 kommer att falla med 89 punkter, eftersom en intäktsökning på 5% mer än kompenseras av stigande kostnader, konstaterar Goldman. Informationstekniken beräknas vara den hårdast drabbade sektorn, med EPS minskat med 10% årligen per Goldman. Detta har stora konsekvenser, eftersom tekniska aktier har varit ledare för tjurmarknaden.
Dessutom kommer 26 av de 88 vinstvarningar som nämns ovan, eller 29, 5%, från tekniska företag. Analys av Credit Suisse citerade i samma artikel med namnet på dessa 10 stora aktier som bland de som beräknas rapportera betydande minskning av vinstmarginalen för andra kvartalet 2019: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alfabetet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co. (GE), -34, 6% och Western Digital Corp. (WDC), -67, 1%.
Apple, Alfabetet och Facebook är bland de 5 största viktandelarna i S&P 500, medan Pfizer, Intel och Boeing ligger i topp 28 per SlickCharts.com. Halvledartillverkarna Intel och Micron är bland de 26 teknikföretag som har gett negativ vägledning om 2Q 2019. ”Jag tror att några av dessa tekniska aktier är mycket uppe, och om de missar på grund av marginaler, tror jag att de är väldigt, mycket sårbara, ”Berättade Andrew Slimmon, en ledande portföljförvaltare i Morgan Stanley Investment Management.
Blickar framåt
Kanske klarar företagsledarna återigen förväntningarna ner för att skapa låga hinder. Rapporteringssäsongen 1Q 2019 började med det samförstånd som krävde ett 4% YOY S&P 500 EPS-fall, men den faktiska nedgången var bara 0, 3% per tidningen. Faktum är att 20 av de första 24 S & P 500-företagen som rapporterar taktuppskattningar.
”Även om aktiemarknaden är på en hög nivå hela tiden är förväntningarna på resultatet mycket låga. Det ger dig ett mycket bra marknadssvar på intäkterna, säger Andrew Slimmon.
