Guld kommer sannolikt att gå lägre under den kommande veckan på grund av en fast dollar, även om underliggande handelsspänningar och sårbarhet i riskaptit sannolikt kommer att begränsa förluster. Guld registrerade små förluster under den senaste veckan då euron och råvaruvalutor tappade mark, även om försäljningen begränsades av underliggande sårbarhet i riskaptit och oro kring riskerna för globala handelskrig. Sammantaget steg spotpriserna under $ 1 315 per ounce till nära 1.310 $ på fredag då euron tappade marken.
Veckans fastställda höjdpunkt blir onsdagens Federal Reserve-beslut. Det finns mycket starka förväntningar att Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) kommer att höja Federal Fund-räntan med ytterligare 0, 25% till ett intervall av 1, 50% till 1, 75%. Det kommer att bli ett stort marknadsstopp om FOMC beslutar att inte höja räntorna eller beslutar om en omedelbar höjning av 0, 50%.
Policyuttalandet kommer att dissekeras i detalj, med huvudfokus sannolikt på inflationsretorik och om det finns betydligt större förtroende för att inflationen kommer att öka i år. Anmärkningarna om finanspolitiken och tillväxtförhållandena kommer också att vara ett viktigt inflytande. FOMC kommer att offentliggöra sina senaste ekonomiska prognoser, med mest uppmärksamhet sannolikt på de enskilda Fed Funds-beräkningarna av FOMC-medlemmar. En övergång till att förvänta sig fyra räntehöjningar i år skulle vara en viktig förskjutning som tenderar att stödja den amerikanska valutan.
Fed-ordföranden Powell kommer att hålla en presskonferens efter tillkännagivandet och hans retorik kommer också att vara ett viktigt inslag i ränteförväntningarna. I stora termer skulle hawkisk retorik och förväntningar om snabbare Fed-åtstramning sannolikt stärka dollarn och försvaga den kortsiktiga guldefterfrågan. Däremot skulle en mer återhållsam hållning sätta guldtrycket uppåt genom en svagare amerikansk valuta. Det mer troliga utfallet är en relativt hökisk ton, där dollarn gör åtminstone kortsiktiga vinster men med vinster begränsade av det faktum att en hawkisk ståndpunkt har prissatts.
Utvecklingen på aktiemarknaderna kommer också att vara viktig, särskilt med tanke på den bräckliga tonen i riskaptit. En hökisk ton skulle sannolikt undergräva aktier och utlösa ett element av defensiv efterfrågan på guld, särskilt om kreditspridningen ökar. De amerikanska informationsutgivningarna kommer troligen inte ha någon större inverkan, med den frisläppande av varaktiga varor på fredagen en betydande indikator på underliggande investeringar.
Globala handelsspänningar kommer att förbli ett viktigt fokus under veckan, särskilt med tanke på inverkan på riskaptiten. I detta sammanhang kommer G20-mötet den 19 mars till 20 mars att övervakas noga, med viss lättnad för riskförhållanden om det finns ett försök från den amerikanska administrationen att underlätta handelsspänningarna. Guld kommer emellertid att få nytt stöd om det finns ett grovt möte och aggressiv amerikansk hållning.
President Trump är beredd att tillkännage en mängd tullar på import av kinesiska i ett försök att minska det amerikanska handelsunderskottet. Alla bevis på att Kina kommer att hämnas eller en aggressiv inställning från EU skulle tendera att skada riskaptiten och underbygga guld.
En bredare utveckling i den amerikanska administrationen kommer också att vara ett viktigt fokus, med spekulationer om att det kommer att bli ytterligare förändringar efter avskedandet av statssekreteraren Tillerson och avgång från Ekonomiska rådets direktör Cohn. Det har också rapporterats att den nationella säkerhetsrådgivaren McMaster kommer att ersättas. En ytterligare uppsving i personal skulle förstärka spekulationerna över en mer hawkisk och protektionistisk handelsposition och tenderar att ge ett element av guldstöd.
