Ibland är saker utan hjärnor - ett händels resultat kan komma med, det är bara en förlorad slutsats. Även med en "säker sak" kommer chansen till en helt oväntad slutsats. Fantastiska upprörningar kommer att tänka på, som i Super Bowl XLII, när de då perfekta, men ännu besegrade New England Patriots föll till 10-6 New York Giants. Eller när oddsen Buster Douglas slog ut Mike Tyson. Eller vad sägs om tiden då Australien förklarade krig mot ett gäng fåglar? Jag menar, vad kan gå fel?
I depression-härjade 1932 var australiska jordbrukare mot repen. Deras grödor var tillräckligt känsliga som det var, men det var ett gäng stora flygelösa fåglar som pressade dem över kanten. Emu, en mindre kusin till struts, är endemisk för Australien. Och dessa fåglar gick till stan på jordbrukarnas grödor.
Bönderna vände sig inför tillräckligt med svårigheter och vädjade till regeringen om hjälp. Vad gjorde regeringen som svar? Varför, vad varje rationell enhet skulle göra - förklara ett verkligt krig mot ett gäng fåglar . De beväpnade soldater med maskingevär monterade på lastbilar för att döda fåglarna i ett försök att minska förstörelsen. Soldaterna försökte och försökte, men fåglarna var alldeles för bra på att sprida och undvika viss död.
Efter en vecka och tusentals ammunitionsrundor dödades "bara några fåglar". George Pearce, då försvarsminister, drog sig tillbaka, och det stora Emu-kriget slutade i misslyckande. Det var en fantastisk upprörelse för emus: En kontinent förklarade krig mot vissa fåglar och förlorade.
Jag har beklagat antagandet om björnmarknaden i slutet av förra året. Ändå är vi här, och det är tvärtom. Marknaderna har samlat enormt sedan julafton låg, leds av små mössor och tillväxt. Det här var de giftiga orörtabellerna som hotade att ta ut marknaden. Russell 2000 tillväxtindex har dock ökat nästan 30% sedan det har låg. PHLX Semiconductor Index är upp 27, 5%. När var sista gången du såg ett S&P 500-rally på 19% på några veckor?
Industrier, teknik, energi, diskretionär och ekonomi har lett ledningen. Det är mycket tillväxt koncentrerat i dessa sektorer.
FactSet
Björnarna hade sitt "krig mot emus" och de förlorade också för nu. Så, hur är installationen nu? Tja, logiken dikterar att vi har gått upp för mycket för snabbt. Vi borde korrigera snart. Vi har hört en viss iteration av detta dagligen i veckor nu också. Låt mig dela några tankar om marknaden.
Vi är definitivt överköpta, men vi kan stanna kvar så länge, så länge köpet fortsätter. Låt oss se var köpet har fokuserats. Så långt vi har sett ovanliga köp den senaste veckan är hälsa kung. Biotech stod för hälften av inköpsignalerna medan lägre koncentrationer sågs i vårdutrustning och läkemedel. Detta är intressant eftersom det övergripande indexet för hälso- och sjukvårdssektorn endast ökar något för veckan.
Informationstekniken är upp 98 basispunkter. Från fredag har vi sett 118 signaler om att köpa in infotech. Dessa signaler sprids jämnt över halvledare, mjukvaruföretag och kommunikationsutrustningsföretag. Detta stora tekniska köp överskuggas bara något av hälsovården. Ekonomi såg 69 köpssignaler, också spridda jämnt över branscher, med den högsta koncentrationen i försäkringsbolag. Konsumentskönsmässigt såg 67 köpsignaler, återigen jämnt fördelade med bara en liten bult i media- och specialföretag. Slutligen såg industrier 61 köp på samma sätt fördelade över alla branscher.
Försäljningen var i bästa fall knapp. Den enda försäljning som till och med kom nära att vara värd att nämna var 14 säljer i konsumentklammerföretag. Det finns helt enkelt ingen försäljning att tala om.
www.mapsignals.com
Så vad betyder detta? Alla kan ganska mycket dra slutsatsen att marknaden beror på en säkerhetskopia. Men data tyder på att köpet är levande och väl under ytan. Så trots vad vi ser under en vattentävlingsvecka för de bredare indexen finns det fortsatt styrka under ytan.
Jag gillar särskilt den här showen med tyst styrka inför en negativ nyhetsvecka. Toppmötet i Nordkorea kollapsade och Michael Cohen-vittnesboken hade mer än ett fåtal personer checkat ut den här veckan när de fokuserade på de saftiga nyheterna. När negativa rubriker inte kan sänka en marknad betyder det att det finns en stabil likviditetsbalast i form av att köpa under. Det är vad jag ser här.
Låt oss hamra punkten just nu. Efter att ha sammanställt bara fyra handelsdagar med data förra veckan såg jag 395 ovanliga institutionella köpssignaler och endast 35 säljesignaler. Att köpa går fortfarande full kraft. Det betyder att vi kan hålla överköpt ett tag framöver. Vårt förhållande som mäter ett glidande medelvärde för att köpa till att sälja börjar sjunka först när vi ser en del köpa avslag och en del säljer. Det har inte hänt alls än. Som du ser är det faktiskt fortfarande överväldigande köp. Och det händer i små-cap och mid-cap tillväxtorienterade namn.
www.mapsignals.com
Marknaderna kom skrikande tillbaka och måste släppa lite ånga - eller gör de det är där vi är nu. Trenden säger att köpa är levande och blomstrande. Vi måste vara uppmärksamma på när köp av långsamhet och försäljning börjar ordentligt kalla en vändning på marknaden. Vi är bara inte där ännu. Vi kan vara i morgon eller nästa vecka eller till och med nästa månad, men för tillfället åker vi tidvattnet.
Marknaden liknar surfing - din passion för den måste vara mer än din rädsla för hajar. Trenderna på marknaden ebbar och flyter som vågor, och surfarens huvudmål är att läsa havet, anpassa sig och anpassa. Jag tror att marknaderna är desamma. Bränningen säger att det finns en våg i ryggen. Den kända surfaren Laird Hamilton sa: "Surfing är en av de få sporter som du ser framåt för att se vad som ligger bakom."
Poängen
Vi (Mapsignals) fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier på lång sikt, men vi ser en risk för en återbäring på kort sikt om den institutionella försäljningen ökar. Försäljningen har hittills varit obefintlig under 2019. Vi ser årets hiss i lager som mycket konstruktivt. Eftersom tillväxtaktierna ökar med ökande volymer, tror vi att intäktssäsongen kan vara bättre än de övergripande förväntningarna.
