Större rörelser
Den 10-åriga Treasury-avkastningen (TNX) bröt igenom uppåtgående stöd och slutförde ett symmetriskt triangelmixmässigt fortsättningsmönster den 7 mars. De följande två veckorna fortsatte TNX att driva lägre - med ett stort fall på onsdagen i efterdyningarna av Federal Open Marknadskommitténs (FOMC) penningpolitiska uttalande och ytterligare ett stort fall i tidig handel på fredag.
Emellertid varade nedgången på fredagens tidigt på morgonen inte länge, med TNX som återhämtade sig från en låg nivå av 2, 42% till en avslutning på 2, 46%. Fredagens prisåtgärd skapade ett hausseartat en-dagars ljusstake-mönster som kallas en slända-doji. Vanligtvis indikerar en slända-doji botten av en nedström eftersom björnarna inte kan hålla fast vid de låga värdena.
Att lägga till styrka till att dagens drag kan ha markerat indikatorns lågtid på kort sikt är det faktum att den nådde det prismål som fastställts av det symmetriska triangeln för baisseartad fortsättning. Varje avslutat prismönster fastställer ett prismål baserat på höjden i konsolideringsområdet som utgör huvuddelen av mönstret. Så här fungerar det.
När du ser ett prismönster hittar du den bredaste delen av konsolideringsområdet, mäter avståndet och lägger sedan till detta avstånd till breakout-punkten i konsolideringsområdet. När det gäller TNX inträffade den bredaste delen av konsolideringsområdet den 3 januari 2019 och var ungefär 24 punkter bred, från en låg på 2, 55 till en höjd av cirka 2, 79 (2, 79 - 2, 55 = 0, 24). Om du subtraherar detta belopp från den stigande stödnivån vid 2, 65 den 7 mars när TNX bröt lägre får du ett mål på 2, 41 (2, 65 - 0, 24 = 2, 41).
Naturligtvis är detta inte en exakt vetenskap. Ingen kan garantera var målet kommer att vara eller att indikatorn kommer att nå den nivån, men se TNX sjunka till 2, 42 - bara en basispunkt ovanför det projicerade målet - innan den återhöjer sig högre för att stänga i linje med motståndsnivån TNX som ursprungligen inrättades i oktober 2017 ger några extra bevis på att TNX kan ha hittat stöd.
S&P 500
S&P 500 upplevde sin mest turbulenta bearish dag sedan 3 januari idag när den studsade fram och tillbaka innan den slutligen stängde under 2 816, 64, nivån som hade tjänat som motstånd sedan 17 oktober 2018, och genom vilket indexet nyligen hade brutit ovan.
Det här steget in i helgen är säkert en besvikelse för tjurarna på Wall Street som hoppades på att torsdagens hausseartade drag skulle rensa vägen för S&P 500 att klättra upp till sin högsta tid. Besvikelse av tillverkningsnummer (mer om detta nedan) och en utplattning av avkastningskurva som dunkade finansiella aktier verkar ha varit de främsta drivkrafterna för dagens tillbakagång.
SVB Financial Group (SIVB) och Brighthouse Financial, Inc. (BHF) - trots företagets aggressiva marknadsföringskampanj under mars Madness - var de sämst presterande aktierna i S&P 500 idag eftersom de sjönk 7, 06% respektive 6, 84%, men de var är inte ensam. Stora bankaktier som Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) och JPMorgan Chase & Co. (JPM) - som sjönk 4, 15%, 3, 11% respektive 3, 02% - fick slagna över hela linjen som fallande längre terminsräntorna drog ner prognoserna för nettoresultatintäkterna lägre för finansinstituten.
Som jag nämnde ovan lyckades det 10-åriga Treasury Yield (TNX) hoppa ut från sitt sessioner, men det räckte inte för att få tjurarna tillbaka till bordet.
:
Hur tolkar handlare ett Doji-mönster från Dragonfly?
Bond Yield Curve innehar prediktiva befogenheter
Vilken nettomarginal är typisk för en bank?
Riskindikatorer - VIX
CBOE Volatility Index (VIX) har stigit stadigt lägre under 2019, men det gjorde ett stort hopp högre idag efter att Markit släppte ett oväntat lågt antal för både European Flash Manufacturing Buying Managers 'Index (PMI) och USA: s Flash Manufacturing PMI.
Manufacturing PMI är ett diffusionsindex, vilket innebär att det är baserat på en skala från 0 till 100, där 50 är den balanserade mittpunkten. Alla siffror över 50 på skalan indikerar expansion, och ju längre än 50 indexet går, desto starkare är expansionen. Omvänt indikerar valfritt antal under 50 kontraktion, och ju längre under 50 indexet går, desto starkare är sammandragningen.
Analytiker förväntade sig att European Manufacturing PMI skulle vara under 50 - med en konsensusuppskattning på 49, 5 - men de var inte redo för det faktiska resultatet på 47, 6. De var inte heller redo för USA: s nummer att komma in på 52, 5, vilket var under konsensusuppskattningen på 53, 5. USA: s nummer var inte lika dåligt som det europeiska numret och lyckades hålla sig över 50, men det är den lägsta nivån som USA: s tillverknings PMI har sjunkit till sedan augusti 2017.
Att se global tillverkning sjunka oväntat stressade näringsidkare idag, och VIX återspeglade denna överspänning av stress genom att hoppa till 17, 5 i tidig handel. Detta är inte den högsta nivån som VIX har nått i år med ett långt skott. Det är inte ens den högsta nivån som indexet har nått denna månad. Det inträffade den 8 mars, då VIX klättrade upp till 18, 3.
Det bekräftar dock att handlare ägnar stor uppmärksamhet åt tillverkningssektorn som en indikator på global ekonomisk tillväxt, och det borde vi också. Några sura rapporter som dessa kan mycket väl spåra den hausseartade körning som vi har haft i år.
:
Betydelsen av inköpscheferens index
Ekonomiska indikatorer som hjälper till att förutsäga marknadstrender
Strategier för att handla volatilitet effektivt med VIX
Nedersta raden: Yo-Yo Week
Det har varit en vecka med upp- och nedgångar. S&P 500 bröt över en långsiktig motståndsnivå på måndag bara för att släppa ner igen under den idag. Yo-yo-veckor är dock inte alltid så dåliga när du zooma ut och ser på den större bilden. S&P 500 kan ha stängt veckan lägre än den började, men den är fortfarande högre än för några veckor sedan.
Vi måste se vad nästa vecka ger oss, men även om S&P 500 tappar lite längre, ligger det fortfarande inom sitt nuvarande uppåtgående konsolideringsintervall.
