Vad betyder nuvarande ansikte?
Aktuellt ansikte är det aktuella parvärdet för en inteckningssäkrad säkerhet (MBS). Det avslöjar den återstående månatliga kapitalen på en grupp bostadslån, som i princip ger investerare en ögonblicksbild av hur en MBS, fordonet samlar på dessa lån, gör nu jämfört med när det började.
Aktuellt ansikte kallas också nuvarande nominellt värde.
Key Takeaways
- Nuvarande ansikte är den totala utestående saldot för en hypotekssäkrad säkerhet (MBS). När betalningar kommer in och huvuddelen av de underliggande inteckningarna i poolen betalas ner, minskar det aktuella ansiktet jämfört med det ursprungliga ansiktet. MBS: er med samma utgivningsdatum, kupong och ursprungligt nominellt värde kan ha mycket olika nuvarande ansikten eftersom de betalar ner till olika priser.
Förstå nuvarande ansikte
Inteckningsstödda värdepapper (MBS) är bostadslån som säljs av bankerna som emitterade dem till ett statligt sponsrat företag (GSE) eller finansiellt företag. Köparna buntar sedan in dessa inteckningar till en enda investerbar värdepapper och betalar ut kapital och ränta som de genererar till innehavaren, vanligtvis varje månad.
När en MBS initialt är strukturerad kallas parvärdet som ges till poolen det ursprungliga ansiktet. Enkelt uttryckt är det ursprungliga ansiktet det totala utestående huvudbalansen i fråga, medan det aktuella ansiktet är det totala utestående huvudvärdet vid någon punkt därefter. Naturligtvis när betalningarna kommer in och huvuddelen av de underliggande inteckningarna i poolen betalas ner, minskar det nuvarande ansiktet jämfört med det ursprungliga ansiktet.
MBS: er med samma emitteringsdatum, kupong och ursprungligt nominellt värde kan ha mycket olika nuvarande ansikten eftersom de betalar ner till olika kurser baserat på de underliggande lånens egenskaper.
Till exempel kan poolen bestå av låntagare med hög kreditvärdighet som enkelt kan refinansiera om räntorna sjunker. Även om låntagarna är ungefär likvärdiga med avseende på kreditvärdighet är det säkert skillnader i den faktiska förskottshastigheten för underliggande inteckningar när människor flyttar, försvinner eller på annat sätt ser deras omständigheter förändras.
Beräknar nuvarande ansikte
Nuvarande ansikte beräknas genom att multiplicera den nuvarande poolfaktorn, ett mått på hur mycket av det ursprungliga lånet som återstår, med MBS: s ursprungliga nominella värde. En nyutgivet MBS kommer att ha en poolfaktor på en vid starten. Detta kommer att förändras över tid och flyttas nedåt när inteckningarna ständigt betalas ut.
Särskilda överväganden
Innehavare av MBS vill se de underliggande inteckningarna återbetalas, eftersom det är där de får sin kapital och ränta på investeringen från. För att MBS ska kunna leva upp till sin potential är det samtidigt viktigt att det nuvarande ansiktet inte faller snabbare än planerat.
När poolfaktorn sjunker snabbare än väntat resulterar det i att investerare genererar en lägre totalavkastning än de tidigare hade hoppats på. Det beror på att en del av inkomsten som MBS genererar kommer från räntebetalningar på de underliggande inteckningarna. Kort sagt, ju mer husägare fortfarande är skyldiga, desto mer intresse måste de dela ut till långivaren - i detta fall innehavaren av MBS.
Om förskottsbetalningen ökar mer än beräknat kommer det nuvarande ansiktet att falla snabbt, vilket indikerar att investerare inte får de avkastningar som de ursprungligen förväntades.
Förskottsbetalning är en av de största riskerna som MBS-innehavare står inför. Låntagare tenderar att refinansiera när räntorna sjunker och kostnaden för att låna pengar är billigare. Detta är en mardröm för investerare. Bortsett från att inte samla in alla inkomster de förväntade sig att få, innebär det också att kapitalet returneras till dem i en miljö med låg ränta där avkastningen är svår att få.
Fördelarna med det aktuella ansiktet
Genom att titta på det aktuella ansiktet kan en investerare kontrollera värderingsantagandena som gjordes när MBS skapades. Detta leder till frågor om huruvida den antagna förskottsnivån var korrekt eller om värderingen är högre eller lägre än den borde vara mot bakgrund av den faktiska förskottsrisken hittills.
