Vad är ett kanarieöversikt
Ett kanarieanrop är en step-up-bindning som inte kan ringas efter att ha slutfört sin första steg. En stigande obligation är en obligation där obligationen betalar en initial kupongränta för den första utsedda perioden för terminen och sedan flyttas upp till en högre ränta för de återstående perioderna.
Med ett kanarieöversikt förbehåller emittenten av obligationen möjligheten att ringa tillbaka obligationen tills det första steget har nåtts, men kan inte ringa tillbaka det efter den punkten. Att utöva ett kanariefartyg kan bara ske på förutbestämda datum.
BREAKING NOWN Canary Call
I en kanarieöverskridningssituation förblir obligationen en typisk uppstigningsobligation, där kupongräntan kommer att öka med varje uppstegningsperiod. Frågan kommer att specificera de specifika datum då ett kanarieöversikt kan ringas tillbaka. På det sättet liknar det ett Bermuda-alternativ. Med ett Bermuda-alternativ har innehavaren rätt att utöva det alternativet med förutbestämda intervall eller datum genom kontraktets livslängd.
En fördel för emittenter av stigande obligationer är att det ger dem en skyddande taktik mot fallande räntor. Med ett kanarieöverföringsalternativ förlorar emittenten den fördelen när den första uppstegningsperioden har gått. Kanarieöverskridande kan göra step-up-obligationer mer attraktiva för investerare.
Investerare som köper och innehar värdepapper som step-up obligationer. I allmänhet på grund av att de inte påverkas lika mycket av ränteförändringar som traditionella obligationer. Uppväxtobligationer och särskilt de med kanarieöverskridande samtal är särskilt tilltalande ibland när räntor sannolikt kommer att överstiga stigningsräntan snabbt. Även om denna ränteförändring naturligtvis ofta kan vara svår att exakt förutsäga med säkerhet.
Exempel på ett kanarieöversikt
I det här scenariot emitterar Acme Company en sjuårig obligation med kanarieöverföringsalternativ. Den ursprungliga kupongräntan är 6 procent. Kursen stiger upp till 7 procent efter två år, med ytterligare trappsteg i intervaller på 2 till 3 år.
Vid fyraårsperioden kan den öppna marknadsräntan ha sjunkit till 5 procent. Vid denna tidpunkt skulle Acme Company gärna ringa obligationen och återutföra skulden till lägre marknadsränta. De skulle emellertid inte längre ha det alternativet på grund av det kanariska samtalet. Det kanariska alternativet begränsade deras förmåga att ringa tillbaka till endast datumet för den första step-up-punkten, som inträffade vid tvåårsmarkeringen.
