Vad är grundskillnaden?
Basdifferens är skillnaden mellan spotpriset på en vara som ska säkras och terminspriset för det använda kontraktet. Till exempel är skillnaden mellan Henry Hub-naturgasfläckpriset och motsvarande terminspris för ett naturgasavtal på en specifik plats grunddifferensen. Henry Hub-rörledningen, som ligger i Erath, Louisiana, fungerar som den officiella leveransplatsen för New York Mercantile Exchange (NYMEX) futurekontrakt.
Grunddifferens förklaras
Grunddifferens är en faktor som näringsidkare måste ta hänsyn till när de säkrar sina råvarupriser. I praktiken är säkringen ofta komplicerad på grund av faktorer som tillgången vars pris säkras kanske inte är exakt samma som futurekontraktets underliggande tillgång. Eller säkringen kan vara osäker på exakt datum då varan kommer att köpas eller säljas. Detta innebär att säkringen kan kräva att futuresavtalet stängs före utgången, och en förlust eller vinst kommer att kristalliseras på grundskillnaden.
Om råvaran som ska säkras och tillgången som ligger till grund för futurekontraktet är densamma bör basen vara noll när futuresavtalet löper ut. Innan utgångsdatumet kan basskillnaden vara positiv eller negativ. Generellt sett stiger grundskillnaden när spotpriset ökar med mer än terminspriset. Detta kallas en förstärkning av grunden. Omvänt, när terminspriset ökar med mer än spotpriset, krymper grunddifferensen. Detta kallas en försvagning av grunden. Denna missanpassning i basdifferensprisbeteende kan oväntat försvaga eller stärka säkringspositionen.
Andra faktorer som påverkar grundskillnaden är valet av den underliggande tillgången i futuresavtalet och leveransmånaden. Det är i allmänhet nödvändigt att göra en noggrann analys för att fastställa vilket tillgängligt terminskontrakt som har ett pris som närmast korrelerar med priset på den råvara som säkras. Att använda en annan underliggande tillgång eller ändra leveransmånaden kan ibland minska grundskillnaden för den råvara som säkras. Detta minskar prisosäkerheten för den som använder häcken. Som en allmän regel ökar dock grundskillnaden när tidsskillnaden mellan det aktuella spotpriset och säkringsutfallet ökar.
