Stigande räntesatser är bra för bankvinsterna, vilket ger dem mer handlingsutrymme för att öka sina nettoräntespreadar eller vinstmarginalerna mellan vad de betalar insättare och debiterar låntagare. Med avkastningen på den tioåriga amerikanska finansnoteringen som stängde över 3% -nivån för första gången på mer än fyra år på onsdag, blir finansiella aktier alltmer attraktiva investeringar just nu, rapporterar CNBC.
Regionalbanker som Kalifornien-baserade East West Bancorp Inc. (EWBC), North Carolina-baserade BB&T Corp. (BBT) och Minnesota-baserade amerikanska Bancorp (USB) har klarat sig särskilt bra på senare tid, med sina aktiekurser upp 9, 6%, 4, 7% respektive 2, 2%, från slutet den 2 april till slutet den 25 april, enligt CNBC-uppgifter.
Liten är vacker
Från en nyligen avslutande låg på 2, 721% den 2 april slutade den 10-åriga T-Note-avkastningen onsdagens handelsperiod på 3, 024%, och sedan satte sig ner till 2, 975% vid slutet av torsdagen. SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), som spårar mindre banker som de som nämnts ovan, ökade med 5, 0% under samma period.
Däremot har andelen i de stora nationella bankerna hittills visat sig vara mindre lyhörda för det senaste räntehoppet. Financial Select Sector SPDR Fund (XLF), som är bundet till aktiekurserna för dessa institutioner, ökade med 2, 6%, också per CNBC-data. Bland de stora bankerna i XLF SPDR är JPMorgan Chase & Co. (JPM), en ökning med 1, 9%; Bank of America Corp. (BAC), upp 2, 6% och Wells Fargo & Co. (WFC), upp 2, 1%.
Som en annan jämförelsepunkt steg S&P 500 Index (SPX) med 3, 3% under samma period. Det 2 april stängningsvärdet på 2581, 88 var precis marginellt över det låga slutet för året, 2, 581, 00 den 8 februari.
Den längre utsikten
Tidigare i år indikerade den respekterade banksektorns analytiker Dick Bove sin tro på att bankerna kommer in i en era av långvarig sekulär tillväxt. Förutom en stigning i räntorna som han förväntar sig under de senaste decennierna citerar han skattereform, regleringsreform och tekniska framsteg som skäl till optimism.
The Yield Curve Matters
Peter Cecchini, marknadsstrateg för chef för investeringsbanker, värdepappershandel och värdepappersföretag, Cantor Fitzgerald, berättar för CNBC att stigande räntesatser är hausseartade för banker och andra finansiella aktier endast om avkastningskurvan brantas, med långa räntor som ökar snabbare än kort terminsräntor. Anledningen är att bankerna i allmänhet förvärvar medel till kortfristiga räntor, genom inlåning och affärspapper, medan de huvudsakligen lånar ut till långa räntor.
Men den senaste tidens trend har varit mot en platt avkastningskurva, med skillnaden mellan avkastningen mellan tvåårig och tioårig amerikansk statsskuldförsämring, konstaterar CNBC. Om en platt avkastningskurva omvandlas till en inverterad avkastningskurva, med korta räntor högre än långa räntor, är det normalt en säker brand-signal för en kommande lågkonjunktur.
Handelsstrategier
För långa enda investerare berättar Cecchini till CNBC att stigande räntor också är goda nyheter för försäkringsbolagen, eftersom detta kommer att öka inkomsterna på deras obligationsportföljer. Samtidigt föreslår Cecchini, för att få nackskydd mot deras innehav av bankaktier, att köpa en säljoption på en ETF-bank och sälja en till ett lägre strejkpris med hjälp av den premie som erhållits för den sistnämnda för att bekräfta den förstnämnda kostnaden. Alternativen för den regionala bankrörelsen SPDR, tillägger han, tenderar att ha högre volatilitet och därmed högre premier än storbankens SPDR.
För hausseartade investerare citerar CNBC en rekommendation från Credit Suisse Group AG att köpa ett samtalalternativ på regionalbankens SPDR och delvis finansiera detta genom att sälja ett samtal till ett högre strejkpris. De föreslår, som rapporterats av CNBC, att köpa ett juni-samtal med ett strejkpris på cirka $ 63 och sälja ett med ett strejkpris på cirka $ 67. Den regionala bankrörelsen SPDR drabbade en höjd av $ 62, 90 i morgonhandeln på fredag, klockan 10:40 i New York.
