Vad är tillgångsstrypning?
Kapitalavdrivning är processen att köpa ett undervärderat företag med avsikt att sälja sina tillgångar för att generera en vinst för aktieägarna. Företagets enskilda tillgångar, såsom dess utrustning, fastigheter, varumärken eller immateriell egendom, kan vara mer värdefulla än företaget som helhet på grund av faktorer som dålig förvaltning eller dåliga ekonomiska förhållanden.
Resultatet av avskaffande av tillgångar är ofta en utdelning för investerare och antingen ett mindre livskraftigt företag eller en konkurs.
Key Takeaways
- Kapitalavdrivning är när ett företag eller investerare köper ett företag med målet att sälja av sina tillgångar för att göra en vinst. Tillgången av strippning ger ofta en utdelning för aktieägare och samtidigt resulterar i ett mindre livskraftigt företag. Kapitalisering hänvisar till processen där tillgången -strippade företag tar ofta på nya skulder ofta genom att använda lån med lån.
Förstå tillgångsstrypning
Kapitalavskärmning är en åtgärd som ofta bedrivs av företagskraftsförare, vars metod är att köpa undervärderade företag och utvinna värde ur dem. Denna praxis var särskilt populär på 1970- och 1980-talet och kan fortfarande ses i en del av investeringsaktiviteterna från private equity-företag idag.
Private equity-företag kommer att förvärva ett företag, sälja sina mest likvida tillgångar och raida sina kassa för att betala utdelning till sig själv och aktieägare. Sådan aktivitet kan innebära att ett företag är privat. Privatkapitalinvesteraren kommer sedan att återkapitalisera företaget med ytterligare skuld, vilket ger praktiken sitt eufemistiska namn "rekapitalisering", vilket är en omklassificering av den stigmatiserade tillgången-stripping-praxis.
Återkapitaliseringar innebär ofta användning av lån med lån. En sådan strategi krävs av det faktum att borttagna företag kan ha lite säkerheter kvar för att emittera skuld och istället måste låna pengar, vanligtvis till mindre gynnsamma villkor och priser. De hävstångslånen görs ofta av en grupp banker som ser dem som för riskabla att hålla balansräkningen.
Som ett resultat såldes de strukturerade produkterna snabbt till fonder eller börshandlade fonder (ETF). De kan också vara värdepapperiserade i säkerhetslån (CLO), som köps av institutionella investerare.
Kritik av tillgångsstrypning
Kapitalavskärmning försvagar ett företag som har mindre säkerhet för att låna och kan få sina värdeproducerande tillgångar avskaffade, vilket gör att det är mindre i stånd att stödja den skuld det har. Generellt sett är resultatet ett mindre livskraftigt företag, både ekonomiskt och i sin potential att skapa värde genom tillverkning eller ett annat företag.
Även om intäkter från strippning av tillgångar kan användas för att betala ner skuld är det mycket vanligare att intäkterna kommer att användas för att betala utdelning till aktieägarna. Exempelvis är det mer sannolikt att återförsäljare som ägs av private equity-företag som har engagerat sig i avskaffning av tillgångar och rekapitalisering har sina skulder.
Investerare som deltar i strippning av tillgångar hävdar att det är deras rätt att göra det och att de drar ut värde ur företag som är avsedda att misslyckas.
Exempel på tillgångsstrypning
Föreställ dig att ett företag har tre distinkta företag: lastbilar, golfklubbar och kläder. Om företagets värde för närvarande är 100 miljoner dollar men ett annat företag tror att det kan sälja var och en av sina tre företag, deras varumärken och fastighetsinnehav till andra företag för 50 miljoner vardera, finns det en möjlighet att ta bort tillgångar. Det inköpande företaget, till exempel ett private equity-företag, kommer sedan att köpa företaget för 100 miljoner dollar och sälja varje verksamhet separat och potentiellt tjäna en vinst på 50 miljoner dollar.
