Vad är byråns kostnad för skuld
Byråkostnader för skuld är ett problem som uppstår till följd av intressekonflikten som skapas genom att ledningen separeras från ägandet (aktieägarna) i ett offentligt ägt företag. Företagsstyrningsmekanismer, såsom styrelser och skuldutgivning, används för att minska denna intressekonflikt. Att införa skuld i bilden skapar emellertid ytterligare en potentiell intressekonflikt eftersom det är tre parter involverade: ägare, chefer och långivare (obligationer), var och en med olika mål.
Byråkostnader
Bryta ner byråns kostnad för skuld
Exempelvis kanske chefer vill delta i riskfyllda åtgärder som de hoppas kommer att gynna aktieägarna som söker hög avkastning. Obligationsägare, som vanligtvis är intresserade av en säkrare investering, kanske vill lägga begränsningar för användningen av sina pengar för att minska risken. Kostnaderna till följd av dessa konflikter kallas byråkostnaden för skuld.
Med chefer som kontrollerar sina pengar är chansen att det finns problem med huvudagenten ganska hög. Dessa problem hanterar en brist på konsistens mellan förvaltarens (aktieägares) och agentens (ledningens) önskemål. Ledningen kan fatta strategiska beslut som är i deras bästa intresse snarare än aktieägare eller obligationer.
Genomförande av skuldavtal ger långivare möjlighet att skydda sig mot låntagare som inte betalar sina skyldigheter på grund av ekonomiska åtgärder som skadar dem själva eller företaget. Covenants representeras ofta i termer av viktiga ekonomiska förhållanden som måste upprätthållas, till exempel en maximal skuld-till-tillgångsgrad. De kan täcka rörelsekapitalnivåer eller till och med behålla nyckelpersoner. Om ett förbund bryts har långivaren vanligtvis rätt att återkalla skuldskyldigheten från låntagaren.
Det finns ett antal förordningar och lagar som definierar förhållandet mellan huvudmannen och agenten som syftar till att minimera effekterna av intressekonflikten. Företag har också stora kostnader för att betala externa revisorer för att bedöma företagets finansiella rapporter för noggrannhet och laglig efterlevnad.
Minimera byråkostnader
Att vidta åtgärder för att stimulera en agent att agera i uppdragsgivarens bästa intresse kan dessutom bidra till att minska problemen kring byråkostnaderna. Exempelvis kan prestationsbaserad kompensation som vinstdelning eller aktieoptioner eller till och med en mängd olika icke-monetära incitament motivera ledningen att bättre agera i uppdragsgivarnas bästa.
Även om dessa incitament faktiskt är byråkostnader är de avsedda att ge extra fördelar för aktieägare och långivare som överstiger kostnaderna för att genomföra.
