Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) höll sitt årliga bolagsstämma i Omaha, Nebraska den 4 maj, 2019, där ordförande och verkställande direktör Warren Buffett var tillsammans med vice ordförande Charlie Munger. Den 88-åriga Buffett och den 94-åriga Munger tillkännagav inte en successionsplan men vände kort på ordet till de chefer som väntas bli företagets nästa ledare, Ajit Jain, 66 år, och Greg Abel, 56 år Båda pratar sällan offentligt.
Mötet varade i nästan sju timmar, och tabellen nedan sammanfattar sju viktiga takeaways.
Berkshire Hathaway Årsmöte 2019: 7 Takeaways
- Ingen successionsplan tillkännagav, men troligtvis efterträdare till Buffett speakAmazon.com Inc. (AMZN) är ett värdespel, men inte Buffetts idéOperationer förbättras vid The Kraft Heinz Co. (KHC). återköp av aktier kommer att öka Nya redovisningsregler gör Berkshires intäkter "helt nyckfulla" "Storleken är ett drag på prestanda" "Jag tror inte att landet kommer att gå in i socialism"
Sannolika efterträdare till Buffett får äntligen blottläggning
Som svar på en fråga erkände Buffett att det skulle vara "en bra idé" för topplöjtnanterna Ajit Jain och Greg Abel att undersöka sina företag. "Du kunde inte ha två bättre operativa chefer än Greg och Ajit, " sade Buffett.
Sedan början av 2018 har Jain ledat Berkshires verksamhetsavdelningar inom försäkring, medan Abel har varit chef för alla andra verksamhetsavdelningar. Vid mötet vägrade Buffett att tillkännage en formell successionsplan. Han klargjorde också att han avser att förbli Berkshires offentliga ansikte genom sitt påstående att det var onödigt att utöka antalet platser vid huvudbordet vid mötet från två (för Munger och honom) till fyra (inklusive Jain och Abel).
Att köpa Amazon erbjuder värde, men inte Buffetts idé
Två dagar före årsmötet höjde Buffett ögonbrynen genom att avslöja att Berkshire hade köpt aktier av Amazon.com för sin aktieinvesteringsportfölj. Med tanke på Amazons skyhöga P / E-förhållande och oro för att den snabba tillväxttakten kan vara ohållbar på lång sikt var detta ett överraskande drag för en värdepapper. Ännu mer intressant verkade Buffett distansera sig från detta beslut.
"Ja, jag har varit en fan och jag har varit en idiot för att inte köpa", sa han till CNBC den 2 maj. Men han tillade att detta köp inte var hans idé. "En av stipendiaterna på kontoret som hanterar pengar" stod bakom den, konstaterade han. Antagligen hänvisade han till Todd Combs eller Ted Weschler, som var och en övervakar cirka 13 miljarder dollar i aktieinvesteringar för Berkshire per CNBC.
Som svar på en fråga på årsmötet sa Buffett: "Jag kan försäkra er båda chefer - och en av dem köpte en del Amazon-aktier under det sista kvartalet - han är en värdepapper." Han tillade, "De letar efter saker som de känner att de förstår vad som kommer att utvecklas av verksamheten mellan nu och domens dag."
Förtroende för Kraft Heinz Management
Värdet på Berkshires andel i Kraft Heinz har sjunkit med 50%, eller 10, 6 miljarder dollar, från dess 52-veckors höga. Vid mötet medgav Buffett än en gång att "vi betalte för mycket" för Kraft, men han hävdade att "Kraft Heinz verksamhet har förbättrats under den nuvarande ledningen totalt sett."
"Förmodligen mer liberala" med återköp
Berkshires innehav av kontanter och kortfristiga placeringar ökade från 111, 9 miljarder dollar i slutet av december 2018 till 114, 2 miljarder dollar i slutet av mars 2019. Medan Buffett och Munger noterade att höga aktiemarknadsvärderingar har varit ett hinder för att hitta attraktiva förvärv, de erkände att Berkshire återköpte endast 1, 7 miljarder dollar av sina aktier, inklusive både klass A och B, under första kvartalet. "Vi kommer förmodligen att vara mer liberala när det gäller återköp av aktier, " sa Munger utan att erbjuda mer detaljer.
Nya redovisningsregler: 'Totally Capricious'
Buffett har redan varit en röstkritiker av nya GAAP-redovisningsregler som tvingar Berkshire att inkludera orealiserade mark-till-marknadsvinster och förluster från sin investeringsportfölj i företagets rapporterade resultat. "Nedre radfigurerna kommer att bli helt nyckfulla, " varnade han deltagarna.
Därför fokuserade han på rörelseresultatet som genererades av Berkshires helägda företag, som under 1Q 2019 var 5, 55 miljarder dollar, en ökning med 5% från 5, 29 miljarder dollar under 1Q 2018. Men konsensusuppskattningen förväntade sig en siffra på 5, 9 miljarder dollar per Barrons.
"Storlek är ett drag på prestanda"
En frågeformulär bad Buffett att kommentera tidigare kommentarer om att han byggde Berkshire till en enorm "sammansättningsmaskin." Samtidigt är en växande källa till oro för Berkshires aktieägare att dess aktie har halterat S&P 500 Index (SPX) under stora delar av de senaste tio åren.
Buffett varnade för att "storlek är ett drag på prestanda." Även om "Berkshire är bättre beläget än någonsin", tillade han att "Det kommer inte att vara den högsta komponenten av ett långt skott mot många andra företag." I en sned hänvisning till den oundvikliga ledningssekvensen i Berkshire sa han att "kommer att bero på de människor som kommer att följa oss."
"Jag tror inte att landet kommer att gå in i socialismen"
Buffett har stött vissa liberala orsaker, till exempel högre skatter på höginkomsttagare, samt några tidigare demokratiska presidentkandidater. Men han förklarade under mötet att "jag är en kortbärande kapitalist, " fördriva "marknadssystemet och rättsstatsprincipen" som stödjer det amerikanska välståndet.
Beträffande socialistiska politiska förslag som får popularitet inom Demokratiska partiet, påpekade Buffett: "Jag tror inte att landet kommer att gå in i socialismen 2020 eller 2040 eller 2060." Munger sa: "Jag tror att vi alla är för en slags statligt socialt säkerhetsnät i ett land som är så välmående som vårt", men decried "den enorma dumhet som delar av det sociala säkerhetsnätet förvaltas av regeringen."
