En vildmarknadsförsäljning under senare hälften av 2018 och en alltmer dumlig Federal Reserve formar sig för att vara positiva faktorer för värdet av aktier under 2019. Handla till djupa rabatter i förhållande till sin egen historia, värdeförsäljningar som Western Digital Corp. L Brands Inc., FedEx Corp., och Nielsen Holdings PLC, är positionerade för att överträffa i år. "Under de kommande 12 + månaderna förväntar vi oss att historien ska upprepa sig och värdefaktorer som kassaflödesavkastning, pris-till-bok och pris-till-försäljning för att fungera bra, " skrev Wells Fargo-analytiker Christopher Harvey, enligt Barrons.
4 stora förlorare kan bli vinnare
· Western Digital (WDC): - 42%
· L-märken (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Vad det betyder för investerare
Underprestationen hos värdelagren under de senaste åren relativt deras tillväxtandelar har fått många att undra när en ”värderotation” äntligen kan komma. Många väntade sig att värdetillväxten skulle komma förra året, men den sena försäljningen dämpade de förväntningarna. Men det gjorde de underpresterande värdelagren ännu billigare. Harvey hävdar att en böjningspunkt för värdelager nu är nära den horisonten eftersom värderingsgapet mellan S&P 500: s billigaste aktier och dess dyraste inte har varit så stort som det är nu sedan finanskrisen 2008.
Feds indikation på att den håller på med ytterligare räntehöjningar och kommer att gå långsammare med sin nuvarande räntehöjningscykel är en annan katalysator för värdebestånd. Harvey noterar också skärpta kreditspreadar och en redan platt avkastningskurva som börjar stärkas som positiva indikatorer. "Dessa makrotrender påverkar kostnaden för kapital, marknadsrisk och i slutändan aktiemultiplar särskilt för Value-aktier, som ofta är skuldtunga och högre risk, " skrev han enligt Barrons.
En av Wells Fargos toppvärdesval, FedEx, är faktiskt så billig just nu att vissa analytiker hävdar att Amazon.com bör överväga att köpa företaget om e-handelsbehemoth också vill dominera paketleveransservice. Med FedEx som för närvarande handlas till en framåt-pris-till-vinst-kvot (P / E-kvot) på 9, 85, skrev Loop Capital Markets-analytikern Anthony Chukumba nyligen, "Amazon kunde göra ett ackretivt förvärv av det bästa globala nätverket för en bråkdel av kostnaden för bygga det själva. ”
Analytiker på JPMorgan bekräftar att det verkligen finns en extrem spridning i värderingen mellan värden och tillväxtaktier, vilket är bara en anledning till att de förväntar sig att värdelagren exploderar högre. Håller också med Harvys avhandling om att Fed: s mer dumma inställning är bra för värdebestånd, analytikerna citerar den närmaste cykeln av spridningen av framtidsvärderingen, säsongens början på året som tenderar att gynna värdelagren och förväntningar på en försvagande amerikansk dollar som andra skäl för att vara optimistiska.
Blickar framåt
Medan värdelagren är på de billigaste nivåerna de senaste åren har marknadens senaste rally gett tillväxtlagren nytt liv. Så länge investerarna förblir optimistiska när det gäller tillväxtaktier kan det ta lite tid innan rotationen värderas. Men om rallyet vacklar kan värdelagren få chansen att frodas.
