Levererade börshandlade oljeprodukter växer upp stigande oljepriser. Sådana fonder har stigit nästan 90% sedan början av året, vilket gör dem till några av de bästa börshandlade fonderna (ETF) för 2019 då amerikanska oljepriseterminer har stigit mer än 28%. Men även när oljepriserna förväntas klättra högre på grund av rädsla för en global utbudsmängd, drar investerare ut hundratals miljoner dollar från dessa hävstångsfonder, enligt Wall Street Journal.
3 riskfyllda ETF: er
- VelocityShares 3X Long Exchange of Exchange Note (UWT): + 89% United States 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Vad det betyder för investerare
Leveraged investeringar kan förstärka avkastningen, och för VelocityShares 3X och United States 3X-fonder, med så mycket som tre gånger. ProShares Ultra-fonden strävar efter att fördubbla det dagliga resultatet. Men hävstångseffekten innebär att förluster också förstärks och om investerare inte förstår komplexiteten hos dessa investeringsfordon kan de lätt bli brända.
Levererade ETF: er återställs vanligtvis dagligen. Oavsett vinster som görs under dagen kommer fonden att behöva återbalansera för att upprätthålla en konstant hävstångsgrad, oavsett om det är 2X eller 3X det investerade beloppet. En investering på 100 $ i en hävstångsfinansierad ETF med 2X hävstångseffekt har en $ 200-exponering för det underliggande indexet. Om indexet stiger 5%, kommer $ 100-investeringen att tjäna 10 $. Men nu är investeringen värd $ 110 med en exponering för indexet på $ 220. Om nästa dag indexet sjunker med 5%, kommer förlusten den dagen att vara $ 11, vilket resulterar i en total förlust på $ 1 eller 1% på den ursprungliga investeringen.
Att vara medveten om hur rebalansering fungerar kan uppenbarligen leda till stora överraskningar för investerare som vill använda hävstångsfonder som en del av en köp-och-håll-strategi. Medan hävda ETF: er tenderar att klara sig i stadigt stigande miljöer med minimal volatilitet, kan stora dagliga svängningar få betydande negativa effekter. Återbalansering i en trend med stora dagliga gungor innebär i huvudsak att köpa höjderna och sälja lågmånaderna. Det är vanligtvis aldrig en bra strategi. Det är därför hävstångsinstrument för ETF tenderar att marknadsföras som dagliga handelsverktyg, inte långsiktiga investeringsfordon.
"Om du får ett whipsaw-mönster, även om det övergripande rör sig i den riktning du väljer, kan du hitta dig själv obehagligt förvånad på grund av allt högt och sällande lågt pris som du gjorde under vägen, " Elisabeth Kashner, chef för ETF-forskning och analytics på FactSet, berättade för tidskriften. Under det senaste året, medan oljepriserna bara sjunker, har tredubbla hävstångsprodukter tappat nästan 40%, enligt FactSet.
Blickar framåt
För närvarande står priset på olja inför uppåttryck från sanktionerna mot OPEC-medlemmar Iran och Venezuela samt protester i Algeriet. Men med tanke på Trump-administrationen har betraktat lägre oljepriser som en central aspekt av sin ekonomiska politik, kvarstår det osäkerhet om hur höga priser kommer att gå. Bortsett från de dagliga volatilitetsriskerna som är förknippade med hävda ETF: er, kommer oljehandlare att behöva mäta riskerna för en plötslig förändring av den nuvarande uppåtgående trenden i oljepriset.
