Trots oro för att de bästa dagarna för FAANGs tekniska aktier kan vara över, efter ett decennium av snabb tillväxt och spektakulära aktiekursvinster, säger Wolfe Research-analytiker Steve Milunovich att det är "för tidigt att borga" för dem, enligt en ny historia i Barrons. Han anser att de konkurrensfördelar som deras tekniska plattformar tillhandahåller borde göra det möjligt för dem att ha en stark avkastning under ytterligare ett decennium. "Tekniska vågor varar i ungefär 20 år, " konstaterar Milunovich. "Följaktligen borde det finnas ytterligare 5 till 10 år av god avkastning för de flesta av namnen tills mognaden går in, " tillägger han.
För året fram till slutet 20 september 2019 har vinsterna från dessa aktier per justerat slutdatum från Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2% och Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. Under samma period har S&P 500-indexet (SPX) ökat med 19, 4%. Sammantaget står FAANG-aktierna för 12, 2% av värdet på S&P 500 per SlickCharts.
Betydelse för investerare
Samtidigt som alla fem FAANG-aktier har överträffat S&P 500 under de senaste 5 och 10 års perioderna, hittills under 2019, har bara Facebook och Apple stigit avgörande bättre än marknaden. Som visas ovan förformar Amazon sig i princip i linje med marknaden och Alfabetet släpar något. Netflix har haft en vild upp-och-ned-åktur under 2019 och toppade med en torrid 43, 7% YTD-vinst i juli och sedan sjönk tillbaka till praktiskt taget ingen vinst alls. Faktum är att Netflix sjönk med 35, 5% från den högsta tiden i juli 2018.
Överhängande FAANG-aktier är oro över överbelastning, höga värderingar, antitrustprober, bromsande vinsttillväxt, en bromsande amerikansk ekonomi och handelskriget mellan USA och Kina. Milunovich är dock oöverträffad. "Deras konkurrensfördelstid som ledande plattformar är i ungefär den sjätte omgången, " säger han, i en basebollanalogi som antyder att deras dominansperiod kanske bara är mer än hälften över. Dessutom anser han att för dessa aktier är "värderingar rimliga."
Milunovic erkänner ändå att reglering som syftar till att begränsa deras makt utgör den största risken för dessa företag. "Företag som har drabbats av antitrustattacker blir distraherade men det kan ta flera år för den nya saken att slå dem av, " skrev han.
Milnovich tillägger: ”Att flytta till adjacenser för att stödja tillväxt kan blockeras av tillsynsmyndigheterna. Å andra sidan gynnar de ibland befogenheter i förhållande till nyanställda. Ett företag exec berättade för oss hur man ska hantera antitrust är att antingen vinna snabbt eller lösa upp. ”Samtidigt kan det bli positivt resultat för investerare om FAANG, som en del förespråkare, tvingas avyttra vissa affärsenheter. "Att bryta upp tekniska jättar, även om det inte är troligt, kan faktiskt låsa upp värde, " säger han.
Vid värderingar noterar han att Apple har en multipel i linje med marknaden. Dess kundbas är runt en miljard människor världen över, vilket ger den en betydande potential för ytterligare försäljning av produkter och tjänster. Facebook och Alfabetet värderas till premier till marknaden, men de har fortfarande höga tillväxtutsikter och kapitalavkastning. Amazon är dyrare, men dess ledning hittar fortfarande nya vägar för tillväxt. Netflix står inför ökad konkurrens, men åtnjuter fortfarande skalfördelar.
Blickar framåt
Även om Milunovic har rätt, och FAANGs fortfarande har ljusa dagar framåt, är de inte utan risk. Från sina intradagshöjningar i september eller i början av oktober 2018 till sina intradagslågor i slutet av december 2018 var störningarna 40, 2% för Netflix, 37, 2% för Apple, 36, 3% för Amazon, 28, 4% för Facebook och 20, 2% för Alphabet.
