Tillbaka i de gamla dagarna, säger september 2019, rapporterade mäklare sin kundaktivitet som ”daglig genomsnittlig inkomstinkomst” eller DARTs. DARTs var ett allmänt accepterat mätvärde inom mäklareindustrin som mätte antalet handel per dag som genererade intäkter för mäklaren genom provisioner, avgifter eller en del av spridningen mellan bud- och begäran. I oktober sänkte en imponerande lista över mäklare sina aktieprovisioner till noll. Genererar de fortfarande intäkter? Hur mäts handelsaktiviteten nu? Och vem verkar vara vinnaren baserat på den första månaden med frihandel?
När vi granskade handelsaktiviteten för Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade och Interactive Brokers, märkte vi att det som vanligt inte är lätt att skapa en direkt jämförelse. E * HANDEL, till exempel, ändrade definitionen av vad den anser vara en handel. Schwab rapporterar varje vecka handelsstatistik snarare än de månatliga siffrorna som rapporteras av de andra.
Ändra definition av DARTs
Richard Repetto, en analytiker med Sandler O'Neill, säger, "E * TRADE utvidgade sin definition av en DART till att omfatta alla kundaffärer som genererar en provision och / eller betalning för orderflöde (PFOF)." Denna utvidgade definition innehåller nu inget transaktionsavgiftsfonder, optioner, inklusive sådana som genereras av deras återköpsprogram för dime och alla transaktioner med börshandlad fond (ETF). Repetto noterar att i oktober ökade E * TRADE DART med 3% och alternativ DART med 2%.
Under en liknande period upprätthöll Charles Schwab sin tidigare definition av DART, där den måste generera en provision och såg deras oktober-DARTs sjunka dramatiskt med sitt erbjudande om nollkommission i början av oktober 7. I Schwabs veckorapporter, antalet handel som gjorde inte generera en provision visas, som fördubblats från 39% av de totala transaktionerna för de fyra veckorna som slutade den 4 oktober 2019, till 78% för de första fyra veckorna med nollprovisionshandel, som slutade 1 november 2019.
En minskning av antalet intäktsgenererande affärer förväntades, säger Schwabs Mayura Hooper, vice president för företagets rykte. Schwab rapporterar också handel som kommer från tillgångsbaserade prissättningsförhållanden, som är skopan för företagets hanterade konton, inklusive deras robo-rådgivningstjänster.
Fokus på att samla tillgångar
Fokus för alla mäklare som erbjuder gratis handel är att samla tillgångar. En viktig bidragsgivare till intäkterna för eventuell mäklare är intäkter som genereras genom att tjäna ränta på kundens saldo. Du kan tjäna ränta på dina kontanter om du uppmärksammar var den är parkerad, men mäklaren gör ännu mer.
En större vinst för Schwab var tillströmningen av tillgångar under oktober månad 2019, som ungefär fördubblats från tidigare månader. Nya nettotillgångar visar hur många nya konton som öppnades hos Schwab, plus ytterligare nya insättningar som gjorts av befintliga kunder, även om Schwabs oktober-siffror inkluderar 11, 1 miljarder dollar från en kund för clearingtjänster för fond. Trots det mysteriet 11, 1 miljarder dollar öppnades ytterligare 142 000 nya konton, en ökning med 7% från oktober 2018. Webbloggarna ökade också med 22% från året innan.
Schwab rapporterade att kundens tillgångar uppgick till 3, 85 miljarder dollar i slutet av oktober, varav 11, 3%, eller 424 miljoner dollar, innehas kontant. Dessa kontanter är det som drivs med Schwabs intäkter och har sedan dess före handeln med nollprovision.
TD Ameritrades handelssiffror ökade från i genomsnitt 810 000 per dag i september till 897 000 per dag i oktober. Företaget separerade inte de branscher som genererade intäkter från frihandeln. Merrill Edge publicerar inte handelsstatistik, även om företaget har sagt att det förväntar sig att mer än 90% av alla aktietransaktioner kommer att vara provisionfria sedan det lanserade sitt senaste belöningsprogram i oktober. Fidelity, som hålls privat, publicerar inte heller handelsstatistik.
Andra sätt mäklare tjänar pengar
Mäklare genererar också intäkter genom att låna ut andelar i aktier som innehas av kunder till andra som vill sälja den aktien kort, en process som kallas aktieutlåning eller aktielån. Vissa mäklare, inklusive interaktiva mäklare och Fidelity, delar inkomsterna från aktieutlåning med ägaren till aktien, men de flesta håller det för sig själva. Dessutom kan mäklare generera inkomst genom betalning för orderflöde, där marknadsaktörer erbjuder en liten avgift per aktie för möjligheten att behandla en transaktion. Men att öka handelshastigheten verkar inte vara den viktigaste drivkraften för att erbjuda $ 0-provisioner eftersom mäklare tjänar så mycket pengar på tomgångskassa.
Även om det är svårt att förklara en vinnare av denna första månad för handel med nollprovisioner, visar den tillgängliga statistiken att Schwab har lyckats samla in nya nettotillgångar i snabb takt.
