Aktieåterhämtningen för 2019 har förvandlats till ett av de bästa tjurmarknadsstävningarna på årtionden och ökade med 16% hittills och på rätt spår för det femte bästa årets senaste resultat sedan andra världskriget, enligt CFRA: s chef för investeringsstrateg, Sam Stovall. Men medan han ser att aktier slår hela tiden innan månaden är ute, säger Stovall också historiska trender tyder på att rallyt kommer att avslutas från och med nästa månad.
Ett fenomen "sälja i maj och försvinna" börjar ta form, berättade Stovall till CNBC. "Marknaden kan i slutändan försöka smälta några av de vinster som den redan har upplevt,"
Krafter som kan döda den stora rebounden
· Sälj i maj, gå bort i 6 månader
· Toppmarginaler
· Minska BNP-tillväxten: USA och globalt
· Saktigt S&P 500 vinsttillväxt
Vad det betyder för investerare
De bäst framträdande stegen under årets första fyra månader sedan andra världskriget har tenderat att vända sig dåligt under månad fem. I genomsnitt ökade aktierna bara 0, 01% i maj. Mellan maj och oktober visar de historiska uppgifterna en genomsnittlig prisökning på bara 0, 05%. "Hälften av tiden var marknaden lägre under den sexmånadersperioden, " tillade Stovall.
Historiska trender åt sidan, nya hot mot företags vinstmarginaler dyker upp, vilket ger investerare mer grundläggande skäl att oroa sig för aktiekurser. Bridgewater Associates, världens största hedgefond, varnar i en rapport den här veckan att de amerikanska vinstmarginalerna når toppnivåer efter decennier av förbättringar. ”En del av de styrkor som stött marginaler under de senaste 20 åren kommer sannolikt inte att ge ett fortsatt uppsving, sade Bridgewater, per CNBC. Utan konsekvent marginalutvidgning skulle aktiekurserna vara 40% lägre än de är i dag, säger rapporten.
Leuthold Groups Jim Paulsen vinkar också med en varningsflagga. Medan Paulsen ser positivt politiskt stöd från Fed och Vita huset som kan hjälpa S&P 500 att rally åtminstone ytterligare 10%, tror han att de kommande månaderna kommer att vara en avgörande testperiod om ekonomin "faller från en klippa eller inte". "Recession och björnmarknadsskräcken skulle återvända mycket, mycket snabbt och mycket hårt", sa han till CNBC.
På den anmärkningen modereras den amerikanska ekonomin redan till cirka 1, 5% till 2% tillväxt, enligt vissa uppskattningar. Svagare efterfrågan från en långsammare växande kinesisk ekonomi och en global ekonomi som tyngs av höga skuldnivåer och geopolitiska risker kommer att fortsätta att dämpa tillväxtutsikterna. Medan Fed: s mer dumma inställning stöder aktiekurserna, kommer långsammare vinsttillväxt att fungera som en stor motvind.
Blickar framåt
Med aktier som sträcker sig mot alla tiders höjder mitt i en ganska lutande utsikterna för USA och den globala ekonomin kanske investerare vill överväga mer defensiva sektorer som går framåt. Stovalls förslag är att vänta till den sista veckan i april för att dra nytta av den sista ökningen på marknaden innan vi flyttar till mer säkra hamnar som konsumentklammer och hälsovård.
