Trots ett utslag av skandaler som har hobbled dess lager, har Wells Fargo & Co. (WFC) överraskande slått konsensusinkomster hittills i år. Dess EPS-nummer överträffade förväntningarna med mer än 10% under 1Q och med 13% i 2Q per Yahoo Finance.
Däremot återspeglar resultatet av Wells Fargos aktie djup skepsis från investerarnas sida när den förbereder sig för att redovisa 3Q-vinster i mitten av oktober. Dess aktie har stigit med bara 9, 5% för året fram till måndag medan KBW Bank Index har stigit med 17, 2%, medan S&P 500 Index (SPX) har en vinst på 19, 3%. Denna släparande prestanda kan sträcka tålamodet även för långsiktiga investerare som Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), en stor ägare av bankens aktier.
Vad investerare letar efter
Liksom andra banker står Wells Fargo inför kraftfulla makro motvind, inklusive lägre räntor och en långsammare ekonomi. Federal Reserve: s beslut att inleda ett program för att sänka räntorna har skapat en negativ makromiljö för Wells Fargos vinstmarginaler, särskilt dess nettoräntemarginaler, som tenderar att sjunka när räntorna sjunker. Det pressade Wells Fargos vinster under andra kvartalet. För att locka tillräckligt med medel från insättare måste Well Fargo höja den genomsnittliga avkastningen som den betalade på räntebetalande insättningar från 0, 89% under första kvartalet 2019 till 0, 96% under andra kvartalet 2019, rapporterar The Wall Street Journal. Som ett resultat sjönk bankens nettoräntemarginal från 2, 91% till 2, 82% och dess räntenetto minskade med 216 miljoner dollar. Investerare kommer att vara angelägna om att se om denna trend fortsätter när den rapporterar.
Analysernas uppskattningar
På vissa konton har Wells Fargos olika kriser lett till att banken försämrats från en aggressiv, snabbt växande långivare till en långsam tillväxtbank som har använt kostnadsbesparingar för att öka vinsten.
Trots detta kan investerare upptäcka att bankens kostnadsinriktade strategi skörtar minskande avkastning. Analytiker förväntar sig en imponerande resultatrapport från Wells Fargo. Den nuvarande konsensusuppskattningen beräknar EPS på 1, 16 $ under 3Q 2019, en ökning med 3 cent eller 2, 7% på årsbasis (YOY), men ner från 1, 20 $ under 1Q 2019 och 1, 30 $ under 2Q 2019. Med avseende på intäkter konsensus förutspår 20, 88 miljarder dollar under tredje kvartalet 2019, en minskning med 4, 8% ÅÅ, och minskade med 1, 0% jämfört med andra kvartalet 2019.
Svaga lån utestående
Wells Fargos lånetillväxt har stoppat. Genomsnittliga utestående lån, en viktig drivkraft för vinsten, har stagnerat, med 2Q 2019-siffran på 949, 9 miljarder dollar upp med bara 0, 4% ÅRS, men minskade med 0, 3% från föregående kvartal, per företagets vinsttillägg för andra kvartalet. På den ljusa sidan var de icke-resultatmässiga tillgångarna bara 6, 3 miljarder dollar under andra kvartalet 2019, en minskning med 17, 1% ÅÅ och med 13, 7% från föregående kvartal. Om resultaten under tredje kvartalet 2019 visar ökad lånekvalitet kan det kompensera vissa oro för minskad lånetillväxt.
Wells Fargo har ännu inte lagt sina skandaler för försäljningspraxis 2016 helt bakom sig, vilket har plockat sitt rykte och lett till ökat tillsyn av lagstiftningen. För att uppfylla försäljningsmålen hade Wells Fargo-personal öppnat konton för kunder utan deras kunskap eller samtycke i stor skala. Skandalen har gjort potentiella kunder försiktiga fram till i dag, enligt en annan journalrapport.
Banken har faktiskt angett att dess övergripande program för kostnadsminskning hämmas av behovet av att spendera mer på riskhanterings- och efterlevnadsinsatser till följd av ökad regelverkskontroll.
Blickar framåt
Det kommer att ta en ny VD för att ge banken riktning - om de kan anställa en. Ledningen är i turbulens, med VD-kortplatsen fortfarande inte fylld på permanent basis sedan föregående befogenhet gick i pension i mars. Värre än, källor indikerar för tidskriften att flera toppkandidater har avvisat erbjudanden för att leda den oroliga banken. "Det är som ett fartyg utan motorer i höga hav, " som Brian Kleinhanzl, en analytiker på Keefe, Bruyette & Woods, skrev till klienter per tidningen.
