Vad är ett inflationsbyte?
En inflationsbyte är ett kontrakt som används för att överföra inflationsrisk från en part till en annan genom ett utbyte av fasta kassaflöden. I ett inflationsbyte betalar den ena parten ett kassaflöde med fast ränta på ett nominellt huvudbelopp medan den andra parten betalar en rörlig ränta kopplad till ett inflationsindex, till exempel konsumentprisindex (CPI). Den som betalar den rörliga räntan betalar den inflationsjusterade räntan multiplicerad med det notionala huvudbeloppet. Vanligtvis byter inte rektor hand. Varje kassaflöde består av en del av bytet.
Förstå inflationsbyten
Fördelen med ett inflationsbyte är att det ger en analytiker en ganska exakt uppskattning av vad marknaden anser vara "break-even" inflationstakten. Begreppsmässigt är det mycket likt det sätt som en marknad sätter priset för varje råvara, nämligen avtalet mellan en köpare och en säljare (mellan efterfrågan och utbudet), för att handla till en viss takt. I detta fall är den angivna räntan den förväntade inflationstakten.
Enkelt uttryckt kommer de två parterna i bytet att komma överens på grundval av deras respektive tar på sig vad inflationen sannolikt kommer att vara under den aktuella perioden. Liksom med ränteswappar utbyter parterna kassaflöden baserade på ett noterat huvudbelopp (detta belopp utbyts faktiskt inte), men istället för att säkra mot eller spekulera i ränterisk är deras fokus enbart på inflationstakten.
Inflationsswappar används av finansiella experter för att mildra (säkra) risken för inflation och för att använda prisfluktuationerna till deras fördel. Många typer av institutioner tycker att inflationsbyten är värdefulla verktyg. Betalare av inflation är vanligtvis institutioner som får inflations-kassaflöden som sin huvudsakliga verksamhet. Ett bra exempel kan vara ett nyttoföretag eftersom dess inkomster är kopplade (antingen uttryckligen eller implicit) till inflationen.
Key Takeaways
- En inflationsbyte är en transaktion där en part kan överföra inflationsrisk till en motpart i utbyte mot en fast betalning. Inflationsbytet ger en ganska exakt uppskattning av vad marknaden anser vara den "break-even" inflationstakten. av finansiella yrkesverksamma för att mildra (säkra) risken för inflation och använda prisfluktuationerna till deras fördel.
Så fungerar ett inflationsbyte
En part i ett inflationsbyte kommer att erhålla en variabel (flytande) betalning kopplad till en inflationsränta och betala ett belopp baserat på en fast räntesats, medan den andra parten kommer att betala den inflationskopplade betalningen och erhålla fast ränta. Notionsbelopp används för att beräkna betalningsströmmar. Nollkupongbyten är vanligast, där kassaflödena endast byts vid förfall.
Som med andra swappar värderas initialt ett inflationsbyte till par. När räntorna och inflationen ändras ändras värdet på swapens utestående flytande betalningar till att vara positivt eller negativt. Vid förutbestämda tidpunkter beräknas swapens marknadsvärde. En motpart kommer att posta säkerheter till den andra parten och vice versa beroende på swapens värde.
Ett exempel på ett inflationsbyte är en investerare som köper kommersiellt papper. Samtidigt ingår investeraren ett inflationsbytekontrakt som får en fast ränta och betalar en rörlig ränta kopplad till inflationen. Genom att ingå i ett inflationsbyte förvandlar investeraren effektivt inflationskomponenten i affärspapperet från flytande till fast. Handelsdokumentet ger investeraren en verklig LIBOR plus kreditfördelning och en flytande inflation, som investeraren byter mot en fast ränta med en motpart.
