Kanske mindre tydligt är om en förändring av denna ränta, känd som den federala fonderna, påverkar dig på en personlig nivå. Om du har ett kreditkort, en justerbar ränta eller ett privat studielån gör det antagligen det. Många finansiella produkter med rörlig ränta är knutna till endera av två riktmärken - prime eller LIBOR. Och medan Fed inte kontrollerar dessa kurser direkt, tenderar de att röra sig i samma riktning som de federala fonderna.
En översikt över fonderna
För att förstå hur Feds beslutsfattande - och närmare bestämt det är Federal Open Market Committee - påverkar konsument- och affärslån är det viktigt att förstå hur den federala fonderna fungerar.
Enligt amerikanska bestämmelser måste utlåningsinstitut ha en procentandel av sina insättningar i Federal Reserve varje natt. Att kräva en minimal nivå på reserver hjälper till att stabilisera den finansiella sektorn genom att förhindra en körning på banker under tider med ekonomisk nöd. Vad händer när en amerikansk bank har kontanter på en viss tidpunkt? Den måste låna den från andra långivare. Fonderna är helt enkelt den ränta som en bank tar ut en annan institution för dessa lån utan säkerhet.
Så hur påverkar Fed exakt denna ränta, exakt? Den har två huvudmekanismer som den kan använda för att uppnå önskad målränta: att köpa och sälja statliga värdepapper på den öppna marknaden och ändra den nödvändiga reservprocenten.
När Fed köper eller säljer statliga värdepapper på den öppna marknaden, lägger till eller minskar mängden kontanter i omlopp. På detta sätt kan Fed diktera priset på upplåning bland affärsbanker. Låt oss säga att utskottet håller med om att ekonomin behöver en ökning och beslutar att sänka sin målränta med en fjärdedel procentenhet. För att göra detta köper den ett visst belopp av statliga värdepapper på den öppna marknaden, och blandar det finansiella systemet med kontanter. Enligt lagarna om utbud och efterfrågan innebär detta tillströmning av kontanter att privata banker inte kan betala varandra lika mycket för lån. Därför sjunker räntan för utlåning över natt bland affärsbanker. Om Fed vill höja räntan kan det göra motsatsen genom att gå in på den öppna marknaden och sälja statliga värdepapper. Detta minskar mängden kontanter i det finansiella systemet och påverkar bankerna att debitera varandra en högre ränta.
Ändring av erforderlig reservprocent har liknande effekt men används sällan. Att minska den erforderliga reservprocenten ökar överskottsreserven och kontanter i systemet. Det motsatta är sant när man ökar den nödvändiga reservprocenten. Anledningen till att det inte är ett mycket vanligt tillvägagångssätt av Fed är att det anses vara det mest kraftfulla verktyget för att påverka den ekonomiska tillväxten. Med tanke på storleken på det amerikanska finansiella systemet känns dess rörelser världen över, och en minimal förändring av den erforderliga reservprocenten kan ha större effekt än önskat.
Förhållande till Prime
Medan de flesta banklån med rörlig ränta inte är direkt bundna till den federala fonderna, går de vanligtvis i samma riktning. Det beror på att prime- och LIBOR-räntan, två viktiga referensräntor som dessa lån ofta är kopplade till, har en nära relation med federala fonder.
För primärräntan är länken särskilt nära. Prime anses vanligen vara den kurs som en affärsbank erbjuder sina minst riskfyllda kunder. Wall Street Journal frågar tio stora banker i USA vad de tar ut sina mest kreditvärdiga företagskunder. Den publicerar genomsnittet dagligen, även om det bara ändrar kursen när 70% av de svarande justerar sin ränta.
Medan varje bank fastställer sin egen primärränta, svävar genomsnittet konsekvent med tre procentenheter över fondernas ränta. Följaktligen rör sig de två figurerna i virtuellt låssteg med varandra.
Om du är en individ med genomsnittlig kredit kan ditt kreditkort debitera prime plus, till exempel, sex procentenheter. Om fonderna är 1, 5%, betyder det att prime förmodligen är 4, 5%. Så vår hypotetiska kund betalar 10, 5% på sin kreditriktning. Om Federal Open Market Committee sänker räntan kommer han / hon att njuta av lägre lånekostnader nästan omedelbart.
LIBOR-anslutningen
Medan de flesta små och medelstora banker lånar federala fonder för att uppfylla sina reservkrav - eller låna ut sina överskottsmedel, är centralbanken inte det enda stället de kan gå för kortfristiga lån med konkurrenskraftiga priser. De kan också handla med eurodollarer, som är inlåning i US-dollar i utländska banker. På grund av storleken på sina transaktioner är många större banker villiga att gå utomlands om det innebär en något bättre ränta.
LIBOR, kanske den mest inflytelserika referensräntan i världen, är det belopp som banker debiterar varandra för eurodollars på interbankmarknaden i London. Gruppen IntercontinentalExchange (ICE) frågar flera stora banker hur mycket det skulle kosta dem att låna från en annan utlåningsinstitution varje dag. Det filtrerade genomsnittet av svaren representerar LIBOR. Eurodollars finns i olika varaktigheter, så det finns faktiskt flera referensräntor - en månad LIBOR, tre månaders LIBOR och så vidare.
Eftersom eurodollars är ett substitut för federala fonder tenderar LIBOR att spåra Fed: s styrränta ganska noggrant. Till skillnad från primärräntan fanns det dock betydande skillnader mellan de två under finanskrisen 2007–2009.
Följande diagram visar fondernas ränta, primärränta och LIBOR på en månad under en tioårsperiod. Den ekonomiska omvälvningen 2008 ledde till en ovanlig skillnad mellan LIBOR och fonderna.
(Data från Federal Reserve Bank of St. Louis)
En del av detta har att göra med den internationella karaktären av LIBOR. Många utländska banker runt om i världen har också eurodollarer. När krisen utvecklades tvekade många att låna ut eller fruktade att andra banker inte skulle kunna betala tillbaka sina skyldigheter. Samtidigt var Federal Reserve upptagen med att köpa värdepapper i ett försök att sänka fonderna för inhemska långivare. Resultatet var en betydande fördelning mellan de två kurserna innan de återigen konvergerade.
Poängen
Två av de mest framträdande referensräntorna, prime och LIBOR, båda tenderar att spåra de federala fonderna nära över tid. Under perioder med ekonomisk oro verkar emellertid LIBOR mer sannolikt att avvika från centralbankens styrränta i större utsträckning. För dem med ett LIBOR-bundet lån kan konsekvenserna vara betydande.
