Warren Buffett betraktas allmänt som en av de mest framgångsrika investerarna genom tiderna. Ändå, som Buffett är villig att erkänna, gör även de bästa investerarna misstag. Buffetts legendariska årliga brev till sina Berkshire Hathaway-aktieägare berättar om sina största investeringsfel.
Det finns mycket att lära av Buffetts decennier av investeringserfaring, så jag har valt tre av Buffetts största misstag att analysera.
ConocoPhillips
Fel: Köp till fel pris.
2008 köpte Buffett en stor andel i aktien i ConocoPhillips som ett spel på framtida energipriser. Jag tror att många kanske är överens om att en ökning av oljepriset är troligt på lång sikt och att ConocoPhillips troligen kommer att gynnas. Detta visade sig dock vara en dålig investering, eftersom Buffett köpte in till för högt pris, vilket resulterade i en förlust av flera miljarder dollar till Berkshire. Skillnaden mellan ett stort företag och en stor investering är det pris som du köper lager och denna gång runt Buffett var "döda fel". Eftersom råoljepriserna var väl över 100 dollar per fat vid den tiden, var oljeföretagets aktier långt upp.
Lärdom
Det är lätt att bli sopad i spänningen över stora stämningar och köpa in till priser som du inte borde ha - i efterhand. Investerare som kontrollerar sina känslor kan göra en mer objektiv analys. En mer fristående investerare kan ha insett att priset på råolja alltid har visat en enorm volatilitet och att oljebolagen länge har varit utsatta för boom- och bystcykler.
Buffett säger: "När du investerar är pessimism din vän, eufori fienden."
US Air
Fel: Förvirrande intäktstillväxt med ett framgångsrikt företag
Buffett köpte preferensaktier i US Air 1989 - utan tvekan lockat av den höga intäktsutvecklingen som den hade uppnått fram till dess. Investeringen blev snabbt sur på Buffett, eftersom US Air inte uppnådde tillräckliga intäkter för att betala utdelningen på hans aktie. Med lycka på sin sida kunde Buffett senare lossa sina aktier med vinst. Trots denna lycka inser Buffett att denna investeringsavkastning styrdes av lady luck och bristen av optimism för branschen. (Du kanske inte tror på det, Buffett är avundsjuk på den lilla tiden investeraren. Läs om det i Varför Warren Buffett avundar dig .)
Lärdom
Som Buffett påpekar i sitt brev från 2007 till aktieägarna i Berkshire ser företag ibland bra ut vad gäller intäktsökning, men kräver stora kapitalinvesteringar hela vägen för att möjliggöra denna tillväxt. Detta är fallet med flygbolag som i allmänhet kräver ytterligare flygplan för att avsevärt öka intäkterna. Problemet med dessa kapitalintensiva affärsmodeller är att när de uppnår en stor inkomstbasis är de mycket belastade med skulder. Detta kan lämna lite kvar för aktieägarna, och gör företaget mycket sårbart för konkurs om affärer minskar.
Buffett säger: "Investerare har hällt pengar i en bottenlös grop, lockad av tillväxt när de borde ha avvisats av den."
Dexter skor
Fel: Att investera i ett företag utan en hållbar konkurrensfördel
1993 köpte Buffett ett skoföretag som heter Dexter Shoes. Buffetts investering i Dexter Shoes förvandlades till en katastrof eftersom han såg en hållbar konkurrensfördel i Dexter som snabbt försvann. Enligt Buffett försvann "Det jag bedömde som hållbar konkurrensfördel inom några år." Buffett hävdar att den här investeringen var den värsta han någonsin har gjort, vilket resulterade i en förlust för aktieägarna på 3, 5 miljarder dollar.
Lärdom
Företag kan bara tjäna höga vinster när de har någon slags hållbar konkurrensfördel jämfört med andra företag inom deras affärsområde. Wal-mart har otroligt låga priser. Honda har högkvalitativa fordon. Så länge dessa företag kan leverera dessa saker bättre än någon annan kan de bibehålla höga vinstmarginaler. Om inte, lockar de höga vinsterna många konkurrenter som långsamt kommer att äta bort i företaget och ta all vinst för sig själva.
Buffett säger: "Ett verkligt stort företag måste ha en bestående" vallgrav "som skyddar utmärkt avkastning på investerat kapital."
Poängen
Även om det alltid är smärtsamt att göra misstag med pengar, behöver det inte vara en total förlust att betala några "skolavgifter" då och då. Om du analyserar dina misstag och lär dig av dem kan du mycket väl tjäna pengarna tillbaka nästa gång. Alla investerare, till och med Warren Buffett, måste erkänna att misstag kommer att göras på vägen.
