De flesta obligationer gör vanligtvis periodiska betalningar, kända som kupongbetalningar, till obligationsehavaren. En obligationsförmån som avslöjas när köparen köper obligationen kommer att specificera kupongbetalningarna.
Olika företag kommer att emittera olika obligationer för att samla in finansiellt kapital, och kvaliteten på varje obligation bestäms av emittentens kvalitet, vilket beror på dess förmåga att betala alla kupongbetalningar och obligationens kapital vid förfallodagen. Den erbjudna avkastningen används för att kompensera investerarna för den risk de medför vid köp av ett givet företags obligation.
Ju högre avkastning, desto mer troligt är det att företaget som emitterar obligationen inte är av hög kvalitet - med andra ord, desto mer sannolikt är det att företaget inte kommer att göra kupong- och huvudbetalningar. När ett företag missar en betalning sägs obligationen vara i fallissemang, och risken att detta kommer att kallas är standardrisk.
Två större kreditvärderingsinstitut utvärderar obligationsutgivarna utifrån deras förmåga att betala ränta och kapital enligt kravet på obligationen. Obligationer som är rankade som "BB" eller lägre på Standard & Poor's obligation rating skala, eller "Ba" eller lägre enligt Moody's, anses vara lägre (skräp eller spekulativa) obligationer och har en större mängd standardrisk än obligationer som är rankade högre. Det högsta S&P-betyg som en obligation kan ha är "AAA" och det lägsta är "CCC". ett betyg på "D" indikerar att obligationen är i standard. När det gäller Moody's varierar betyg från "Aaa" till "C", där det senare indikerar standard.
Högavkastningsobligationer tenderar att vara dessa skräpobligationer, med lägre kreditbetyg. Eftersom de har lägre kreditbetyg finns det en högre risk för fallissemang hos företagets emittenter. För att locka investerare att köpa obligationerna betalar obligationerna en högre räntesats. Däremot tenderar de bättre rankade obligationerna - även känd som investment grade - att ha lägre avkastning. Istället erbjuder de större säkerhet och sannolikhet för pålitliga betalningar.
Det finns en avkastningsspridning mellan obligationer av hög kvalitet och högräntor. I allmänhet, ju lägre kreditbetyg för emittenten, desto högre betalas ränta. Denna avkastningsfördelning varierar beroende på ekonomiska förhållanden och räntor.
Så vilken obligation är bättre att köpa? Det beror på hur stor standardrisk du som investerare vill bli utsatt för. Om emittenten inte går ut, ger obligationen med högre avkastning en högre avkastning i form av kupongbetalningar, men standardrisken är högre än vad du skulle möta med en obligation med lägre avkastning. Om du köper en högklassig obligation med lägre avkastning utsätts du för mindre standardrisk och du har en större chans att få alla utlovade kupongbetalningar och parvärdet om du håller obligationen till förfall.
Poängen
Investerare som söker avkastning större än för USTreasury-obligationer (guldstandarden för obligationer i investeringsklass: notoriskt låga, men berömda tillförlitliga betalningar) kan vara villiga att ta på sig den ytterligare risken i utbyte mot större avkastning.
Det finns mycket likvida börshandlade fonder (ETF) som investerar i högavkastningsskuld. Dessa ETF: er möjliggör för investerare att få exponering mot en diversifierad portfölj med lägre betygsförda obligationer. Denna diversifiering mellan företag och sektorer kan skydda mot standardrisk. Även med diversifiering kan perioder med hög marknadsvolatilitet leda till att ett mycket större antal företag går ut på sina skuldförpliktelser.
