Med tanke på den ökande osäkerheten i ekonomin och aktiemarknaden under 2019, rådar Goldman Sachs investerare att leta efter aktier som erbjuder en säkerhetsmarginal. "Den låga startvärderingen av S&P 500 tyder på ett positivt skev mot fördelningen av vår prognostiserade S&P 500-avkastning 2019", säger Goldmans senaste US Weekly Kickstart-rapport, som konstaterar att det framtida P / E-förhållandet för indexet har sjunkit mot historiska genomsnitt under det gångna året, enligt detaljer i en tidigare Investopedia-artikel.
Här är åtta lager i Goldmans "säkerhetsmarginal" -korg, utöver de åtta som presenteras i vår första artikel: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) och Tyson Foods Inc. (TSN). Tabellen nedan ger en snabb sammanfattning av Goldmans screeningsteg, som förklarades mer detaljerat av vår tidigare artikel.
Hur Goldman valde sin marginal av säkerhetslager
- Justerad framtida P / E mindre än 10% över 10-årig historisk medianStrong-balansräkning Betalar en utdelningLåga beta, under S&P 500 medianLow-ägandet av hedgefonder
Källa: Goldman Sachs
Betydelse för investerare
Vad Goldman kallar den justerade framtida P / E beräknades genom att minska konsensusuppskattningen för EPS under de kommande 12 månaderna med 10%. Detta försöker korrigera för möjligheten att terminsvärderingar kan underskattas, om de baseras på intäkterna som är för optimistiska. "Denna åtgärd är särskilt relevant mot bakgrund av AAPL: s negativa förhandsmeddelande på onsdag mitt i avmattningen i Kinas ekonomi, " uttalade Goldmans rapport.
Samtidigt observerar Goldman att en flygning till "kvalitet" har pågått bland investerare. Låg volatilitet (som är relaterad till beta) och starka balansräkningar är bland de "kvalitet" faktorer som har "överträffat när investerare tilldelats en premie för defensiva egenskaper", konstaterade rapporten.
Liksom med de åtta lager som nämns i vår tidigare artikel, de åtta ytterligare aktierna som listas ovan spänner över en mängd olika branscher: livsmedel och andra konsumentklamrar (Tyson, Sysco, Kroger och Colgate-Palmolive), informationsteknologi (Citrix), industrier (Illinois Verktyg), material (PG) och bostadsfastigheter (AvalonBay).
Kroger, baserat i Cincinnati, är den största amerikanska livsmedelskedjan när det gäller butiker och intäkter. Kroger slog analytikernas uppskattningar för det finansiella kvartalet som slutade i november, det tredje kvartalet i sitt nuvarande räkenskapsår. Samtidigt som rapporteringen om att samma butiksförsäljning ökade med 1, 6% jämfört med året innan (YOY), minskade den totala försäljningen och resultatet, per MarketWatch. För att hålla jämna steg i en allt hårdare konkurrensmiljö har Kroger sänkt priser både i butik och online, konstaterar samma artikel.
"Vi flyttar från en traditionell livsmedelsbutik till ett tillväxtföretag, " enligt ett uttalande från VD Rodney McMullen, som citeras av MarketWatch. För detta ändamål är Kroger förenade allianser för att öka både butik och försäljning online. Till exempel finns det nu Kroger-märkesavsnitt i utvalda läkemedelsbutiker Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA). Samtidigt säljer Kroger-butikerna kläder och andra icke-livsmedelsvaror för att tävla med Walmart Inc. (WMT), och företaget har en uppgörelse med ägarna till det nedlagda varumärket Toys "R" Us för att sälja märkesleksaker och andra varor. Kroger har också en andel i Storbritanniens baserade online-livsmedelsaffär Ocado Group PLC.
Blickar framåt
"Strategiskt rekommenderar vi investerare att öka portföljförsvar", rekommenderar Goldman också. "Med 3-månaders US-räkningar på 2, 4% och de minimis volatilitet representerar kontanter nu en konkurrenskraftig tillgång", tillägger de.
När det gäller de "säkerhetsmarginaler" som anges ovan, kommer en minskning av den totala ekonomiska tillväxten att vara negativt för dem alla. Om aktiemarknaden fortsätter att sjunka, även i avsaknad av en lågkonjunktur, är låga beta-aktier fortfarande benägna att falla, men i mindre grad än marknaden som helhet. När det gäller Kroger återstår det att se om de initiativ som diskuterats ovan kommer att bära frukt och vända de sjunkande utsikterna.
